如果哪家公司進(jìn)入了蘋果的供應(yīng)鏈體系，都是值得大書特書的一件事；如果被剔除出去，等待它的很可能是一場下跌。

目前，“面板霸主”京東方就面臨著這樣一場挑戰(zhàn)，關(guān)于其錯失向蘋果iPhone 15供應(yīng)OLED面板的消息甚囂塵上。而這一變動最大的受益者，大概率將是京東方的對手韓國三星。

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【資料圖】

錯失蘋果OLED屏幕訂單？

關(guān)于錯失蘋果OLED屏幕訂單的消息，最先由韓國媒體上月底披露。敏感的投資者隨即在投資者關(guān)系平臺上向京東方詢問，韓國日報所說的“由于京東方一直無法解決iPhone面板技術(shù)問題，今年已經(jīng)無法供應(yīng)iPhone 15 OLED面板”是否屬實？另外“韓媒THE ELEC8月1日又說京東方已將其所有iPhone 15 OLED初始訂單交給三星顯示，并可能會錯過到年底的其余訂單”是否屬實？

京東方的回答是“公司對媒體基于市場傳聞的報道不予置評“，并告訴投資者公司在OLED領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展有序推進(jìn)，年度出貨目標(biāo)1.2億片正穩(wěn)步達(dá)成?！?/p>

在韓媒的報道中，京東方錯失蘋果訂單，是因為在加工有孔洞的顯示屏方面遇到了困難，出現(xiàn)漏光現(xiàn)象導(dǎo)致良率偏低且至今尚未解決。

早在今年3月份，京東方傳出OLED屏幕漏光事件后，就有大批投資者要求京東方辟謠，但京東方統(tǒng)一回復(fù)為不予置評，且針對后續(xù)事件也未再出面解釋。

面對這種情況，難免投資者對京東方在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展產(chǎn)生各種聯(lián)想甚至質(zhì)疑。

公開資料顯示，京東方從2020年開始打入果鏈，為蘋果供應(yīng)iPhone 12 OLED面板，已經(jīng)連續(xù)3年順利完成蘋果供貨，供貨份額持續(xù)提升。

同時，需要面對的是，在蘋果iPhone Pro系列中的高端OLED屏幕，目前仍然是三星的天下。即便同樣深耕OLED多年的韓國LG，也只是在iPhone 14 Pro系列的中后期才開始為蘋果供應(yīng)LTPO OLED屏幕。

2023年1月，蘋果分析師郭明錤發(fā)文爆料稱：京東方已擊敗三星，取得今年下半年新款iPhone 15與15 Plus大部分顯示屏訂單，供應(yīng)比重約70%。對于京東方，不論上述傳言真假與否，能夠在三年多的時間里，進(jìn)入蘋果高端系列產(chǎn)品的供應(yīng)鏈考慮范圍，市場認(rèn)可對這一成績表現(xiàn)認(rèn)可，京東方股價表現(xiàn)一波相當(dāng)強勁的漲勢。

但是，此后半年來，京東方在蘋果OLED屏幕供應(yīng)方面，一直質(zhì)疑不斷，還與其主要競爭對手、采購伙伴的韓國三星打起了專利戰(zhàn)，雙方各自向?qū)Ψ教岢銮謾?quán)指控。股價再度回落。

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業(yè)績持續(xù)下降，折舊成大包袱

作為顯示面板行業(yè)未來的主攻方向之一，OLED無疑是京東方發(fā)力的核心陣地。

京東方董事長陳炎表示，未來三年將在技術(shù)研發(fā)上將投入近500億元：“對于技術(shù)方向的選擇我們非常重視，從OLED的技術(shù)發(fā)展來看，IT領(lǐng)域的OLED化已成為明顯的趨勢，公司將視機會和條件適當(dāng)考慮投入?！?/p>

從目前的情況來看，在LCD面板領(lǐng)域，京東方已經(jīng)成為“行業(yè)老大”。但在OLED領(lǐng)域，三星目前仍處于領(lǐng)先地位。

京東方和三星之間的關(guān)系，更像是一種“相愛相殺”。

一方面，三星是京東方的重要客戶，在其電視面板等產(chǎn)品的采購中，京東方一度排名第一；但另一方面，三星與京東方除了在OLED領(lǐng)域的競爭如火如荼，雙方圍繞專利權(quán)的糾紛仍在持續(xù)。

2022年7月，因京東方對外宣稱是三星的LCD面板供應(yīng)商，三星方面曾要求京東方支付1000億韓元的廣告費用。

2022年11月，京東方消失在三星電子公布的供應(yīng)商列表之中。

2023年4月，京東方在重慶法院起訴三星多家公司專利侵權(quán)，并于5月在開庭審理。

據(jù)韓媒The Elec報道，三星曾對京東方提出要求，如果后者想繼續(xù)為三星提供液晶顯示面板（LCD），就必須支付約1000億韓元的授權(quán)費。雙方曾就此問題在2022年上半年進(jìn)行談判，但最終未能達(dá)成一致意見。

隨后，三星開始減少對京東方LCD面板的采購量。

三星這種大客戶的砍單，對京東方是一個沖擊。除三星外，有消息稱戴爾、HP等客戶也在砍單。特別是戴爾，自7月起三季度顯示器和筆記本電腦面板砍掉訂單50%。

目前，半導(dǎo)體顯示面板在京東方的業(yè)務(wù)板塊中，占比仍超過80%。被寄予厚望的物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在營收中的占比仍有待提高。

京東方作為全球第一大LCD屏廠商，其產(chǎn)品出貨量必然會受到影響，進(jìn)而傳導(dǎo)到營收、利潤等數(shù)據(jù)。

從1992年到2022年，京東方從瀕臨破產(chǎn)，一路逆襲成為全球顯示面板頭部公司，其對行業(yè)周期的把控至關(guān)重要。但在短期內(nèi)，京東方除了要面對三星等韓企在高端OLED領(lǐng)域的競爭，業(yè)績上也面臨挑戰(zhàn)。

根據(jù)京東方發(fā)布的2023年中報業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤7億-8億元，同比下降 88%-89%；扣非凈利潤虧損 15 億-16 億元，同比下降 135%-138%。

長期以來，由于面板行業(yè)產(chǎn)線成本高、折舊成本高、技術(shù)迭代快，動輒幾百億的投資，被戲稱為“不賺錢的吞金獸”。

對此，行業(yè)老大京東方深有體會。截至2022年，京東方固定資產(chǎn)2266.95億，占總資產(chǎn)占比高達(dá)50.41%，其中固定資產(chǎn)新計提折舊330.79億。而拉長時間線，2013年以來，京東方折舊費用大幅增長，增速遠(yuǎn)超凈利潤。

內(nèi)容來源：藍(lán)籌企業(yè)評論

研究員：李珍蒙

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