8月17日，歡樂家發布2023年半年度報告，報告期內公司實現營業收入9.12億元，同比增長30.86%;在營收端實現穩步增長的同時，盈利能力也獲得了極大增強，凈利潤增長遠高于營收增長。據財報披露，主要得益于2022年下半年部分產品提價后的價格良性傳導，以及2023年上半年部分大宗商品價格有所回落，2023年上半年實現毛利率37.23%，同比增長3.50 pct，其中罐頭產品毛利率同比增長8.07 pct;扣非歸母凈利潤1.28億元，同比增長64.51%，歸母凈利潤率提升2.33 pct 至14.22%。

公開資料顯示，對比其它已披露半年報數據的可比公司來看，歡樂家的營收及扣非歸母凈利潤同比增速均超出同行，居于行業領先地位。

圖1：歡樂家及可比公司的2023上半年營收增速與扣非歸母凈利增速(%)

(資料圖)

來源：公司公告

戰略明確+產品矩陣完善+技術領先，鑄就全國品牌

根據業內人士表示，歡樂家主要從事水果罐頭、植物蛋白飲料、果汁飲料、乳酸菌飲料等食品飲料產品的研發、生產和銷售。并且已形成“水果罐頭+椰子汁”雙驅動的發展戰略，目前的產品矩陣主要包括：1)椰子汁飲料，包括 1.25L PET 瓶大單品、245ml 藍彩鐵罐裝椰子汁、椰子水、厚椰乳等;2)水果罐頭，包括橘子罐頭、黃桃罐頭、梨罐頭等。核心產品水果罐頭(尤其橘子及黃桃罐頭)及歡樂家椰子汁市場擁有較高的市場知名度。根據中國罐頭工業協會的行業調查結果，“歡樂家”品牌水果罐頭從2020年到2022年連續三年的國內市場銷售量和銷售額，位居全行業前三名;根據中國飲料工業協會的統計資料，2020-2022年公司植物蛋白飲料椰子汁產品的產銷量和市場占有率均在全國同類產品中排名前五名。

值得關注的是，歡樂家擁有山東臨沂、湖北漢川、湖北枝江三大主要生產基地及全國性的渠道布局。憑借豐富的產品設計制造經驗和核心技術，在提高工效和產品質量方面均起到了良好的作用，且不易被競爭對手仿制，制造的產品達到了業內技術領先水平。

“水果罐頭+椰子汁”持續穩增長，構筑穩固基本盤

據業內人士介紹，椰子汁屬于植物蛋白飲料，與動物蛋白相比，植物蛋白具有不含膽固醇、熱量較低且富含膳食纖維等特點。隨著國家經濟水平不斷發展，國民的健康意識不斷提升，越來越多消費者愈發關注蛋白質、熱量的攝入量以及素食的餐飲方式。得益于消費者對對于營養、健康、優質食材的追求，推動椰子汁市場持續擴容。據頭豹研究院數據，2017-2021 年中國椰子液體飲品市場規模從 102.8 億元增長至 144.4 億元，復合增長率約 7%，未來隨著椰子飲品的口味多元、健康營養等特性深入挖掘同時應用場景逐漸拓展，預計 2021-2026 年復合年均增長率有望提升至低雙位數。

罐頭行業方面，由于發展時間較長，消費者普遍停留在過去的認知中，誤以為罐頭產品與健康、營養相悖。但2022年掀起搶購黃桃罐頭的風潮，《食品安全國家標準食品添加劑使用標準》中規定的“水果類罐頭不允許添加任何防腐劑”為更多人所知，帶動消費者重新認識水果罐頭的安全性、方便性及營養性等多重特性。據罐頭工業協會發布的《中國罐頭食品產業“十四五”發展規劃綱要》，中國年人均罐頭消費約 5.5 公斤，遠低于歐美國家年人均罐頭消費21至33公斤的水平，我國水果罐頭行業仍有長足的發展空間。

財報顯示，歡樂家飲料收入4.81億元，主營業務占比53.50%，同比增長23.39%;罐頭產品貢獻收入4.18億元，主營業務占比46.50%，同比增長38.40%。整體呈現穩步增長態勢，并大幅高于行業平均，為公司貢獻穩定的收入及現金流。

伴隨著后續公司“水果罐頭+椰子汁”業務持續推進，圍繞“增網點、擴渠道”開展工作，充分發揮經銷商貼近終端市場的服務優勢及市場資源，持續開拓終端網點，通過信息化手段監控網點的布局和開拓，有望陸續邁入收獲期，業績有望持續兌現。

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