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外國(guó)投資者正在拋售短期美債，收益率因此繼續(xù)面臨攀升的壓力。

紐約梅隆銀行的外匯和宏觀策略師約翰·維利斯（John Velis）在給客戶的一份說明中援引該公司的iFlow數(shù)據(jù)表示，美債收益率曲線中，一年內(nèi)到期的債券再一次面臨拋售的局面，尤其是遭到跨境投資者的拋售。他表示，相比之下，較長(zhǎng)期限債券的收益率足夠高，開始吸引海外資金。

他說：“這意味著，隨著短期國(guó)債的需求減弱，其價(jià)格將進(jìn)一步走低。”

自6月份政府暫停債務(wù)上限后，美國(guó)財(cái)政部已發(fā)行了約1萬(wàn)億美元的短期債券。貨幣市場(chǎng)基金是此類債券的最大的買家，他們利用美聯(lián)儲(chǔ)逆回購(gòu)協(xié)議機(jī)制中的現(xiàn)金作為購(gòu)買國(guó)債的資金，大肆搶購(gòu)債券。然而，由于經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的不確定性，其他投資者紛紛涌入收益率超過5%的其他短期債券。

雖然債券收益率與所謂的隔夜指數(shù)掉期（投資者將其作為衡量美聯(lián)儲(chǔ)利率走勢(shì)的指標(biāo)）之間的差額自2020年以來首次出現(xiàn)正值，但這一差額還不足以吸引貨幣基金繼續(xù)將資金從逆回購(gòu)協(xié)議（RRP）中撤出。符合條件的交易對(duì)手繼續(xù)將超過1.8萬(wàn)億美元的現(xiàn)金存放在美聯(lián)儲(chǔ)。

盡管如此，仍有跡象表明貨幣基金有意購(gòu)買更多的國(guó)債。該行業(yè)持倉(cāng)日均到期期限已延長(zhǎng)至約25天左右，維利斯預(yù)計(jì)，一旦美聯(lián)儲(chǔ)的政策更加明朗，延期將會(huì)繼續(xù)。維利斯表示：

“一旦人們認(rèn)識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)進(jìn)一步加息，并且其政策的不確定性減少，再加上國(guó)債持續(xù)增發(fā)至第四季度和年底，國(guó)債收益率曲線中將會(huì)有足夠的溢價(jià)來進(jìn)一步減少逆回購(gòu)協(xié)議的使用。”

本文源自：金融界

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