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外國投資者正在拋售短期美債，收益率因此繼續面臨攀升的壓力。

紐約梅隆銀行的外匯和宏觀策略師約翰·維利斯（John Velis）在給客戶的一份說明中援引該公司的iFlow數據表示，美債收益率曲線中，一年內到期的債券再一次面臨拋售的局面，尤其是遭到跨境投資者的拋售。他表示，相比之下，較長期限債券的收益率足夠高，開始吸引海外資金。

他說：“這意味著，隨著短期國債的需求減弱，其價格將進一步走低。”

自6月份政府暫停債務上限后，美國財政部已發行了約1萬億美元的短期債券。貨幣市場基金是此類債券的最大的買家，他們利用美聯儲逆回購協議機制中的現金作為購買國債的資金，大肆搶購債券。然而，由于經濟和美聯儲政策路徑的不確定性，其他投資者紛紛涌入收益率超過5%的其他短期債券。

雖然債券收益率與所謂的隔夜指數掉期（投資者將其作為衡量美聯儲利率走勢的指標）之間的差額自2020年以來首次出現正值，但這一差額還不足以吸引貨幣基金繼續將資金從逆回購協議（RRP）中撤出。符合條件的交易對手繼續將超過1.8萬億美元的現金存放在美聯儲。

盡管如此，仍有跡象表明貨幣基金有意購買更多的國債。該行業持倉日均到期期限已延長至約25天左右，維利斯預計，一旦美聯儲的政策更加明朗，延期將會繼續。維利斯表示：

“一旦人們認識到美聯儲不會進一步加息，并且其政策的不確定性減少，再加上國債持續增發至第四季度和年底，國債收益率曲線中將會有足夠的溢價來進一步減少逆回購協議的使用。”

本文源自：金融界

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