今年以來，由于原材物料價格上漲，能源、物流成本高企，加之下游需求疲軟導(dǎo)致提價無法完全落實(shí)，今年前三季度造紙行業(yè)總體低迷。

10月31日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營收253.56億元，同比下滑1.57%；凈利潤2.41億元，同比下滑88.98%。作為行業(yè)頭部企業(yè)之一，晨鳴紙業(yè)的業(yè)績情況在一定程度上反映了中國造紙行業(yè)前三季度總體低迷的態(tài)勢。此外，博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)等公司業(yè)績報(bào)告均顯示前三季度下滑。

不過，四季度以來，隨著提價落實(shí)情況改善、需求回暖，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)行業(yè)拐點(diǎn)可能在四季度到來

【資料圖】

前三季度行業(yè)盈利承壓

行業(yè)低迷，紙漿價格高企是重要原因之一。2022年以來，紙漿價格經(jīng)歷前期急速拉升后高位平穩(wěn)，持續(xù)居高不下，歷史少見。

而造成紙漿價格走高又是由多重因素交織的結(jié)果，今年以來，俄烏沖突、芬蘭UPM罷工、南美主流漿廠集中檢修、加拿大惡劣天氣等導(dǎo)致重要產(chǎn)區(qū)木漿供給量銳減等事件使得紙漿價格一路走高，行業(yè)出現(xiàn)了“面粉比面包貴”的局面，國內(nèi)紙張供應(yīng)鏈也進(jìn)入緊張狀態(tài)。與此同時，原料通脹，市場通縮，造成造紙行業(yè)整體業(yè)績下行。

據(jù)工信部數(shù)據(jù)，今年1-8月，全國機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量8987.9萬噸，同比下降1.8%。規(guī)模以上造紙和紙制品業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9746.8億元，同比增長1.8%；利潤總額326.5億元，同比下降43.3%。9月份作為造紙行業(yè)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，也未能如期兌現(xiàn)。另據(jù)中聯(lián)社數(shù)據(jù)，截至目前動力煤價格1400元/噸，作為主要造紙?jiān)奈锪系哪緷{、原煤同比均出現(xiàn)了較大幅度的上漲。

與此同時，截至目前，雙膠紙市場價格6850元/噸、銅版紙價格6200元/噸、白卡紙價格5600元/噸，雖然較前期略漲，但是同比并沒有出現(xiàn)較大漲幅，白卡紙甚至出現(xiàn)均價的下跌。

今年以來，紙企每月發(fā)布提價函成為常態(tài)。日前，包括APP（中國）、博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)等企業(yè)在內(nèi)，均宣布將在11月對部分產(chǎn)品進(jìn)行漲價。

有業(yè)內(nèi)人士表示，9月中旬以來，規(guī)模紙廠相繼發(fā)布多輪漲價函，春季教輔教材招標(biāo)工作的相繼展開，“雙十一”網(wǎng)絡(luò)狂歡節(jié)的臨近，都預(yù)示著前期漲價函“落地難”的情形將會極大改善，供需僵持的局面將有所緩解。紙廠提價效應(yīng)逐步釋放，造紙行業(yè)有望在四季度迎來拐點(diǎn)。

行業(yè)拐點(diǎn)或在四季度出現(xiàn)

造紙行業(yè)在四季度能否出現(xiàn)拐點(diǎn)。從歷史情況看，四季度用紙集中季的到來會帶來紙制品需求增量。而前一階段紙企主動停機(jī)檢修也會不同程度減少市場供給量，并對市場供需關(guān)系起到一定的調(diào)節(jié)作用，有利于紙制品價格的恢復(fù)。

數(shù)據(jù)顯示，造紙行業(yè)9月份以來已開始向好，先是文化紙系列產(chǎn)品提價逐步落地，接著國內(nèi)市場價格跌幅較大的白卡紙價格也開始釋放出企穩(wěn)回升的信號，并在10月延續(xù)上漲趨勢。

與此同時，受已供給和潛在供給量增加影響，漿價松動預(yù)期也較為明顯，紙企生產(chǎn)成本有望下降。

國盛證券分析指出，目前進(jìn)口針葉漿/闊葉漿周均價966/866美元/噸，處于歷史93%/100%分位，較9月底有所松動，但整體現(xiàn)貨市場供應(yīng)仍偏緊，業(yè)者惜售，短期供應(yīng)面支撐漿價，上游原料供應(yīng)增加的紅利傳導(dǎo)至造紙企業(yè)層面仍需一定時間。

從潛在增量看，Arauco156萬噸投產(chǎn)日期臨近、UPM210萬噸漿產(chǎn)能將于2023年一季度投產(chǎn)，全球商品漿供應(yīng)緊張局勢有望邊際緩解。預(yù)計(jì)伴隨國際紙漿生產(chǎn)運(yùn)輸限制減弱，2022年四季度漿價向下延續(xù)趨勢性下降概率較大。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)行業(yè)拐點(diǎn)可能在四季度到來。頭部企業(yè)作為行業(yè)引領(lǐng)者，通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局強(qiáng)化核心競爭力，在行業(yè)承壓背景下，表現(xiàn)出較為充足的發(fā)展韌性，有望穿越造紙行業(yè)低迷期。

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