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2026年7月9日，力量發展(01277.HK)發布公告，宣布太原實地收購事項正式完成交割。隨著太原實地100%股權過戶登記完成，公司此前支付給實地地產集團的8.03億元預付樓款通過五輪資產置換實現全額抵銷——這不僅是一筆歷史遺留問題的終結，更是公司治理能力與資本運作水平的集中體現。從“懸而未決”到“落袋為安”，力量發展用四年時間完成了一場教科書式的資產保全戰役。

化“被動等待”為“主動掌控”

在房地產行業深度調整的背景下，力量發展通過主動篩選替代資產，將“應收賬款”轉化為“可控資產”，主動加速資產落地，將不確定性降至最低，保障了公司和股東的利益。而且，力量發展通過收購項目公司的方式，掌握了地產項目的獨立管理和自主運營權，可以更好地控制項目的現金回籠周期和速度。

高效解決歷史關連交易遺留問題，提升公司治理公信力

長達數年的物業交付問題始終是市場質疑點，本次分批次資產置換、最終全額結清全部預付款，充分體現了力量發展管理層主動化解歷史遺留問題的執行力。整套交易流程嚴格遵循港交所上市規則，獨立財務顧問出具公允意見，獨立非執行董事全流程監督，全部交易經獨立股東表決通過，規范化解關連債權，大幅降低市場對公司關連交易、資金管控的疑慮，資本市場治理形象顯著改善，為后續資本運作鋪平道路。

結語：

力量發展用四年時間、五輪資產置換、累計8.03億元的抵扣安排，向市場展示了一家上市公司如何在復雜商業環境中保護股東利益、化解歷史風險、實現資產增值。

資本市場對過去8.03億應收款回收性問題的擔憂持續壓制著力量發展的估值，如今8.03億歷史預付樓款徹底完成抵扣和清零，煤炭主業盈利的含金量不再被地產歷史問題稀釋。隨著歷史包袱的卸下，力量發展將以更多的精力聚焦于境內外煤炭主業項目的運營和優化。疊加國內永安、韋一煤礦、南非馬卡度煤礦、塞拉利昂金紅石多項目集中投產的成長邏輯，估值壓制因素解除，板塊估值修復空間打開。

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