業績持續虧損背景下，ST起步(603557)資產減值風險持續，該公司擬出售對中胤時尚(300901)的全部持股，以緩解資金壓力。

此外，由于股價不振，ST起步旗下起步轉債也觸發了向下修正條款。不過該公司最新公告中披露，本次及未來六個月內，將不向下修正起步轉債。

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擬清倉對中胤時尚持股

11月18日晚間ST起步公告，公司擬授權全資子公司浙江起步投資有限公司（下稱“浙江起步”）及公司經營管理層在董事會批準之日起12個月內擇機出售浙江起步持有的不超過中胤時尚總股本的1.4%的股票。

早在2018年3月，ST起步第一屆董事會第十八次會議審議通過了《關于公司全資子公司擬對外投資的議案》，浙江起步擬以3600萬元對中胤時尚進行增資，從而持有后者發行前4.5%的股權。

2020年10月中胤時尚進行了首次公開發行股票并在創業板上市，浙江起步在中胤時尚的持股比例因被動稀釋降至中胤時尚總股本的3.38%，上述股份于2021年10月29日解除限售，并上市流通。

在解除限售當日，ST起步審議通過關于授權子公司及公司經營管理層擇機出售股票資產的議案，擬根據證券市場情況及公司經營狀況，通過集中競價、大宗交易等方式擇機出售所持中胤時尚的股份，出售比例不超過中胤時尚總股本的3.38%，授權事項包括但不限于確定交易方式、交易時機、交易數量、交易價格、簽署先關協議等事項，授權期限自董事會審議通過之日起12個月。

中胤時尚財報顯示，截至2021年末，浙江起步對其持股仍為3.38%，為公司第四大股東。但進入2022年后，浙江起步就開始持續對中胤時尚進行減持。

2022年一季報中，浙江起步持股下降至2.4%，半年報中持股比例未有變化，但到三季報中，該公司持股就降至1.4%。

截至11月18日晚間公告時，浙江起步仍持有中胤時尚336萬股股票，占中胤時尚總股本的1.4%。也就是說，此番ST起步擬清倉對中胤時尚的所有持股。

受累于行業景氣度下滑，中胤時尚近年來持續增收不增利的經營局面，也頻遭到股東減持。

截至2022年9月30日，中胤時尚總資產為12.52億元，凈資產為10.5億元，負債為2.02億元，2022年前三季度實現營業收入4.81億元，凈利潤5994.14萬元，扣非凈利潤為6973.2萬元。

而在11月18日晚間公告中，ST起步稱，本次出售股票資產事項有利于優化公司資產結構，加快資金周轉速度，提高資產運營效率，更好地滿足公司未來發展的資金尋求。

不向下修正“起步轉債”

ST起步營業收入主要來自于面向國內消費者的兒童鞋服及配飾產品的銷售。由于公司2021年出現嚴重的流動性困難，及2022年上半年福建疫情防控等因素，造成ST起步2022年春、夏季貨品出現上游供應商不接單，下游交付延期等問題，導致終端門店出現較大幅度關店。

2020年以來，ST起步業績持續虧損，股價也整體低迷，這也致使該公司面臨可轉債下修局面。

2020年4月ST起步公開發行了520萬張可轉換公司債券，并于當年5月掛牌交易，債券簡稱“起步轉債”。

根據相關約定，“起步轉債”自2020年10月16日起可轉換為上述公司A股普通股股票，初始轉股價格為10.95元/股，因公司實施2019年度利潤分配，自2020年6月5日起，轉股價格調整為10.55元/股。

然而在2022年10月達到階段高點后，ST起步股價便持續震蕩下行。

11月初ST起步就披露，中證鵬元資信評估股份有限公司于2022年6月28日對ST起步及“起步轉債”進行定期跟蹤信用評級，評級結果為：公司主體信用等級為BBB-，評級展望為負面，“起步轉債”信用等級為BBB-。

由于自2022年10月28日至2022年11月17日期間，ST起步股價出現連續30個交易日中至少15個交易日的收盤價格低于當期轉股價格的85%（即8.97元/股）的情形，“起步轉債”的向下修正條款已觸發。

不過11月18日晚間ST起步公告，公司董事會和管理層從公平對待所有投資者的角度出發，綜合考慮公司的基本情況、股價走勢、市場環境等多重因素，以及對公司的長期發展潛力與內在價值的信心，為維護全體投資者的利益，公司于當日審議通過相關議案，決定本次不向下修正轉股價格，同時在未來六個月內，如再次觸發可轉換公司債券轉股價格向下修正條款的，亦不提出向下修正方案。

不過ST起步同時表示，從2023年5月18日為首個交易日起重新計算，若再次觸發修正條款，屆時公司董事會將再次召開會議決定是否行使“起步轉債”的向下修正權利。

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