（原標題：國信證券：維持卓勝微(300782.SZ)“買入”評級 盈利能力保持良好 核心新品逐步放量）
智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，維持卓勝微(300782.SZ)“買入”評級，預計2021-23年，凈利潤20.43/29.68/39.51億元，同比90%/45%/33%，對應PE59/40/30倍。
國信證券主要觀點如下：
2021年前3季度歸母凈利潤中值同比增長110%
預告2021年前3季度歸母凈利潤14.71～15.42億元，同比增長105%～115%。預告2021年第3季度歸母凈利潤4.85～5.21億元，同比增長33%～43%。測算2021年第三季度扣非歸母凈利潤中值5.02億元，環(huán)比增長3%。
在全球3季度手機銷售階段放緩背景下，公司2021年三季度營收及利潤仍實現(xiàn)同比較好增長，主要原因系受益于5G通信技術(shù)的發(fā)展，公司射頻模組產(chǎn)品在終端客戶持續(xù)滲透。
盈利能力保持良好，公司核心新產(chǎn)品逐步放量
測算單公司三季度毛利率約57%，凈利率約44%，均基本持平，保持良好。公司接收端模組LFEM覆蓋度持續(xù)提升，LDiFEM已在部分客戶量產(chǎn)出貨。發(fā)射端模組LPAMiF順利推出，并繼續(xù)送樣推廣，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，產(chǎn)品梯隊布局較好。
SAW廠區(qū)順利封頂，布局高端射頻模組千億級成長空間
公司8月24日公告顯示，芯卓半導體產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目已于6月底順利封頂，計劃于年底前投入使用。募投項目擬由與晶圓代工廠合作建立生產(chǎn)專線優(yōu)化調(diào)整為在公司自有廠房自建產(chǎn)線，將提升公司在SAW濾波器領(lǐng)域的整體工藝技術(shù)能力和模組量產(chǎn)能力。
風險提示：公司研發(fā)進展不及預期;新產(chǎn)品投入加大導致盈利能力下降。
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