（原標(biāo)題：大基金持倉|股價(jià)自高點(diǎn)累跌近70%！匯頂科技（603160.SH）怎么了？）

自2019年2月13日的那個(gè)漲停板開始，匯頂科技（603160.SH）在隨后一年多的時(shí)間里迎來了波瀾壯闊的大行情，至2020年2月25日股價(jià)（以下均指前復(fù)權(quán)）已累漲4倍，最高達(dá)到了386.75元/股，也成為了A股市場數(shù)得著的高價(jià)股之一。

不過，在達(dá)到巔峰之后，該股開始了持續(xù)下跌，到現(xiàn)在已經(jīng)累跌了近70%，股價(jià)結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)坐了一回過山車。

而在此期間，A股不少集成電路概念股還頻頻創(chuàng)下新高。相較而言，匯頂科技這一年多的股價(jià)表現(xiàn)算是非常疲軟，引起了不少投資者的擔(dān)憂。

業(yè)績下滑致使股價(jià)表現(xiàn)疲軟？

匯頂科技成立于2002年5月，上市于2016年10月，公司最開始以固定電話芯片業(yè)務(wù)起家，后來經(jīng)過轉(zhuǎn)型陸續(xù)進(jìn)入電容觸控、電容指紋識(shí)別、光學(xué)指紋識(shí)別領(lǐng)域。2019年收購恩智浦VAS業(yè)務(wù)，致力對(duì)音頻解決方案、IoT業(yè)務(wù)等應(yīng)用場景進(jìn)行延伸。在轉(zhuǎn)型期間，匯頂科技也獲得了大基金一期投資入股。

目前，公司擁有生物識(shí)別、人機(jī)交互、IoT（物聯(lián)網(wǎng)）、語音及音頻四大產(chǎn)品。從營收占比數(shù)據(jù)來看，指紋識(shí)別芯片貢獻(xiàn)了公司超過7成的收入和凈利潤，其次是觸控芯片。據(jù)悉，匯頂科技以指紋識(shí)別技術(shù)領(lǐng)跑市場，成為目前安卓陣營應(yīng)用最廣的生物識(shí)別解決方案供應(yīng)商。

值得一提的是，匯頂科技幾次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型對(duì)公司的業(yè)績產(chǎn)生了明顯的影響。

具體而言，2011到2012年，該公司研發(fā)的電容觸控芯片開始在智能終端市場發(fā)力，營收從0.87億元躍升至5.57億元，同比增長達(dá)543%；2014年推出了指紋識(shí)別芯片技術(shù)，2013年到2015年，公司營收從6.86億元增長到了11.2億元。

2016年，隨著指紋解鎖這一技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用，匯頂科技的電容指紋識(shí)別芯片技術(shù)迅速占領(lǐng)這一細(xì)分市場，當(dāng)年公司的營收就暴增至30.79億元，同比增長175.04%。2017年、2018年，該公司的營收繼續(xù)增長，但是增速大幅放緩。

近年來，隨著安卓手機(jī)陣營普遍采用屏下指紋識(shí)別技術(shù)，而匯頂科技的光學(xué)指紋識(shí)別技術(shù)走在世界前列。2019年，公司光學(xué)指紋識(shí)別芯片業(yè)務(wù)迎來大爆發(fā)，營業(yè)收入從2018年的37.21億元躍升至2019年的64.73億元，同比增長73.95%。更為關(guān)鍵的是盈利能力的增長，期內(nèi)，其歸母凈利潤同比增長212.1%至23.17億元。

2019年?duì)I收和歸母凈利潤的大幅增長很大程度上為匯頂科技股價(jià)的上漲提供了來自基本面的支撐。

不過，進(jìn)入2020年，該公司的營收同比微增3.31%至66.87億元，歸母凈利潤則同比下滑28.4%至16.59億元。

今年上半年，匯頂科技的業(yè)績進(jìn)一步下滑，期內(nèi)營收同比下滑4.78%至29.1億元，而歸母凈利潤同比下滑29.6%至4.21億元，扣非凈利潤同比下滑49.96%至2.78億元，只有去年同期的一半。

2021年上半年毛利率48.94%，同比減少2.69個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤率為14.45%，同比減少5.1個(gè)百分點(diǎn)。

不難發(fā)現(xiàn)，匯頂科技近兩年的股價(jià)走勢其實(shí)和業(yè)績尤其是歸母凈利潤的走勢是比較一致的。這在一定程度上也說明了業(yè)績下滑是導(dǎo)致股價(jià)疲軟的直接因素之一。

智能手機(jī)出貨量有限回暖

關(guān)于歸母凈利潤在2020年以及2021年上半年持續(xù)下滑，該公司歸因于以下一些方面，包括市場競爭加劇、疫情等綜合影響，毛利率的下降及研發(fā)費(fèi)用的增加等因素。

但其實(shí)，除了上述因素外，智能手機(jī)出貨量表現(xiàn)不佳或許是更深層次的原因。

從應(yīng)用場景來看，指紋識(shí)別雖然也被用于電腦、智能門鎖等多個(gè)領(lǐng)域，但是智能手機(jī)才是目前應(yīng)用最廣泛的領(lǐng)域。

回顧2020年，受疫情影響，全球智能手機(jī)的整體需求下滑明顯。

而據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布手機(jī)季度跟蹤報(bào)告顯示，2021年上半年國內(nèi)整體市場出貨量1.64億臺(tái)，同比增幅6.5%，其中第二季度中國智能手機(jī)市場出貨量約7810萬臺(tái)，同比下降11%。

據(jù)IDC預(yù)計(jì)，2021年全球智能手機(jī)出貨量有望達(dá)到13.8億部，同比增長7.7%；中國、美國將是全球最大的智能手機(jī)市場，分別增長5%、3.5%。

雖然IDC預(yù)計(jì)2021年全球智能手機(jī)還將維持增長，但是這個(gè)增速是基于去年需求下滑的基礎(chǔ)上，因此增速也難言可觀。

機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，小米、OPPO、vivo等均調(diào)低其2021年出貨量目標(biāo)。

指紋識(shí)別應(yīng)用最廣泛的智能手機(jī)領(lǐng)域出貨量不佳，市場大資金對(duì)匯頂科技的業(yè)績預(yù)期或許也會(huì)隨之下降，相應(yīng)的股價(jià)也難免會(huì)受到影響。

匯頂科技還值得期待嗎？

展望未來，匯頂科技的前景如何？

從目前來看，指紋識(shí)別芯片是該公司最核心的產(chǎn)品，因此其應(yīng)用領(lǐng)域的情況值得重點(diǎn)關(guān)注。

在智能手機(jī)領(lǐng)域，當(dāng)下正是從4G向5G過渡的時(shí)期，根據(jù)中國信通院發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年上半年5G手機(jī)的出貨量為1.28億部，同比增長100.9%，占比不斷擴(kuò)大。

未來隨著5G換機(jī)潮的進(jìn)一步來臨，5G智能手機(jī)的需求將大幅增加，智能手機(jī)市場有望復(fù)蘇，這對(duì)匯頂科技來說很重要。因此，5G智能手機(jī)的出貨量需要時(shí)刻關(guān)注。

智能門鎖、筆記本電腦等領(lǐng)域應(yīng)用指紋識(shí)別技術(shù)的也越來越多，這些領(lǐng)域未來有望迎來爆發(fā)，或?qū)砀嗟男枨蟆?/p>

此外，值得注意的是匯頂科技布局的IoT業(yè)務(wù)。

IOT其實(shí)是物聯(lián)網(wǎng)的簡稱，是指通過信息傳感設(shè)備，按約定的協(xié)議，將物體與網(wǎng)絡(luò)相連接，物體通過信息傳播媒介進(jìn)行信息交換和通信，以實(shí)現(xiàn)智能化識(shí)別、定位、跟蹤、監(jiān)管等功能。

物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用在生產(chǎn)、生活、公共管理領(lǐng)域都有廣泛的空間。據(jù)HIS Markit預(yù)測報(bào)告，全球的可連接設(shè)備在2030年將增長至1250億臺(tái)，年復(fù)合增長率超過12%。

而據(jù)小米集團(tuán)招股書數(shù)據(jù)預(yù)測，到2022年中國消費(fèi)級(jí)IoT市場規(guī)模將達(dá)到3118億元。

目前，匯頂科技圍繞“物理感知、信息處理、無線傳輸、安全”四大領(lǐng)域構(gòu)建IoT綜合平臺(tái)，在傳感器、微控制器等領(lǐng)域都進(jìn)行了布局，并開發(fā)出了相應(yīng)的產(chǎn)品，包括心率測量系列、MCU-GM6256安全芯片等。

綜合來看，匯頂科技的股價(jià)表現(xiàn)雖然比較疲軟，但是前景算不上差，只是需要等待智能手機(jī)出貨量回暖、其他指紋識(shí)別應(yīng)用領(lǐng)域爆發(fā)和IOT業(yè)務(wù)取得進(jìn)一步的發(fā)展。

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