上證指數不僅重上3600點，而且沖上3700點了。重上3600點，意味著向上突破了7月以來的高位;沖上3700點，意味著已經逼近2月的高點。2月中旬上證沖上3731.69點，創2015年8月下旬以來新高，上周五大盤報收3703.11點，距離3731.69點只差不到30個指數點，意味著本周的任務首先就是繼續突破向上，再創6年以來新高，就看多頭能否一鼓作氣了。

有道是“量在價先，有量才有價”。從7月21日到上周五，兩市已經連續38個交易日維持萬億元以上的交易水平，最高時在上周三達到17111億元，逼近去年7月行情高峰時的水平。

事實上，以絕對值看萬億元交易，這個過程從7月1日就開始了，只是在7月20日“斷”了一個交易日，此前已經延續13個交易日。

所以，畢竟7月20日的交易量也達到9649億元，非常靠近萬億元，可以把7月20日前后的時段連起來看，這個萬億元以上的高量交易紀錄已經達到51日。以這樣的量能水平分析判斷，則大盤順勢再創新高應該順理成章。

從盤面看，起碼有以下兩個方面的情況需要注意：

其一是兩市不同步，上證指數的向上突破是在最近兩周實現的，而最近三周連續紅盤，合計漲5.79%;相反，深市兩大指數只是呈現反彈態勢，盡管單周漲幅不差，深成指報4.18%，創業板指數報4.19%，最近三周卻只是“兩陽夾一大陰”，合計漲幅大為收斂，深成指只報漲3.64%，創業板只報漲2.47%。

其二是放量常常發生在大盤的快速下調中。7月以來上證指數的運行大約分為三個階段，7月初至7月22日是第一階段，放量箱體振蕩;7月23日至8月底是第二階段，寬幅振蕩;9月以來是第三階段，突破向上反復爬升。那么可以看到，前兩個階段的放量常常發生在大盤大幅振蕩之時，第二階段的7月下旬最為明顯。

上期本欄說到，適當輪轉策略時下正流行，結構化行情疊加著板塊炒作輪轉，熱點轉換頻繁，最近兩周上證指數的突破向上，其實是得益于資金輪轉過來炒作周期股，帶動了大盤指數，而以題材股為主的深市則階段性落后。在這個過程中，成交量超出常規的放大縮小，則是快速輪轉炒作留下的痕跡。

據此預期，后市上證指數將創出反彈新高，但深市也將結束調整在上周反彈的基礎上繼續走強，可以關注其中的輪轉機會。(金谷明)

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