科技浪潮之下，半導(dǎo)體始終是市場關(guān)注的熱點，尤其今年5月中旬以來，A股半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)可謂如火如荼。截至6月25日，中證全指半導(dǎo)體指數(shù)漲幅為33.90%，同期滬指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲5.24%、14.58%。博時基金權(quán)益投資主題組基金經(jīng)理肖瑞瑾表示，隨著全球半導(dǎo)體需求持續(xù)高漲，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度持續(xù)向上，關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)的α機會。

三大因素引領(lǐng)半導(dǎo)體行情

肖瑞瑾表示，中國半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展大致經(jīng)歷了三個階段，第一個階段是2017年以前，國內(nèi)在芯片方面還沒有考慮自主可控，國產(chǎn)芯片行業(yè)的發(fā)展較弱。第二個階段是在2017年之后，國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)紛紛設(shè)立并開始運行。2018年到2019年更是一個百花齊放、百舸爭流的時期，半導(dǎo)體行業(yè)迎來欣欣向榮的發(fā)展，很多以半導(dǎo)體為投資屬性的資金獲得較為豐厚的回報。2020年這個行業(yè)進(jìn)入到第三個階段，即龍頭凸顯的階段，一些龍頭的半導(dǎo)體企業(yè)發(fā)展速度更快，而且成長速度更好，剩下大部分的企業(yè)因為市場的淘汰機制，慢慢被邊緣化。

對于本輪半導(dǎo)體行情，肖瑞瑾進(jìn)一步表示或是三重因素影響，首先是基本面方面的原因，最核心的是整個半導(dǎo)體板塊的業(yè)績持續(xù)性，考慮到海外對我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的多方限制，解決“卡脖子”是未來中國半導(dǎo)體發(fā)展的關(guān)鍵，在全球“缺芯”的背景下，供不應(yīng)求的格局或有望持續(xù)，芯片價格持續(xù)上漲，這讓人們對于半導(dǎo)體廠商的盈利有了更大的預(yù)期，行業(yè)整體依然維持高景氣度。行業(yè)的高景氣度逐漸反映到產(chǎn)業(yè)鏈公司的報表和業(yè)績中，半導(dǎo)體板塊不少企業(yè)或?qū)⑻幱跇I(yè)績同比強化、環(huán)比提速的過程。其次是市場情緒，航空航天領(lǐng)域等一系列利好事件使得大家對中國科技自信度大幅提升，半導(dǎo)體芯片、基礎(chǔ)軟件的替代將逐步從B端過渡到C端，科技自信將是接下來市場的主流演繹邏輯。最后就是在硬科技行業(yè)的強勢表現(xiàn)下，投資者也在進(jìn)行相應(yīng)的資金轉(zhuǎn)換，其他板塊資金分流到硬科技上，這也對板塊的上漲起到了很好的支撐作用。

半導(dǎo)體投資機會值得關(guān)注

關(guān)于半導(dǎo)體行業(yè)的投資機會，肖瑞瑾認(rèn)為，芯片漲價和芯片國產(chǎn)化分別對應(yīng)的是兩個方向，一個叫β，一個叫α。β的邊際力度呈現(xiàn)逐漸減弱的態(tài)勢，最核心的是α層面，有哪些企業(yè)能夠因為這次芯片缺貨漲價發(fā)生變化，這是選股很重要的標(biāo)準(zhǔn)。如芯片漲價后下游整車廠商買不到芯片即會加大對國內(nèi)芯片企業(yè)的扶持力度，國內(nèi)企業(yè)因為芯片漲價也會進(jìn)入到一些新的供應(yīng)鏈中，在這個過程中發(fā)現(xiàn)國內(nèi)芯片的優(yōu)勢，這種機會稱為α機會。

未來半導(dǎo)體投資如何布局?在肖瑞瑾看來，可以主要圍繞兩個方向：第一是半導(dǎo)體設(shè)備方面，在國外對我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)多方限制下，解決“卡脖子”是未來中國半導(dǎo)體發(fā)展的關(guān)鍵，一些設(shè)備相關(guān)的企業(yè)未來將面臨0到1的發(fā)展機遇，國內(nèi)有大量新的芯片工廠都有設(shè)備購買的需求，因此一旦突破那個關(guān)卡，整個設(shè)備需求量會呈現(xiàn)快速增長，未來設(shè)備國產(chǎn)替代空間廣闊。第二是芯片設(shè)計，設(shè)計的初始投資成本很高，但是此后它的邊際成本很低，所以要關(guān)注芯片設(shè)計領(lǐng)域未來能夠放量及快速增長的需求。

基于此，重點關(guān)注方向中第一是物聯(lián)網(wǎng)，疫情催生了很多物聯(lián)網(wǎng)的需求，包括生活中電子手表、眼鏡等也都植入了芯片，因此物聯(lián)網(wǎng)方面的需求增長會較為迅速;第二是智能汽車、電動汽車，目前全球汽車一年有近9000萬輛的銷量，但是電動車還不到500萬輛，這一方向仍存較大發(fā)展?jié)摿ΑＭㄟ^不斷地技術(shù)更新，未來發(fā)現(xiàn)芯片使用的領(lǐng)域會變得越來越廣闊。(以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)(記者 許崇靜)

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