行情回顧

過去一周申萬有色金屬行業(yè)報(bào)4,352.81 點(diǎn)，下跌4.06%，表現(xiàn)未跑贏大盤，在所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第28 位。分細(xì)分板塊來看，其他金屬新材料較上周下跌2.24%，其他小金屬板塊表現(xiàn)偏弱，較上周下降4.10%。

核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)跟蹤

(資料圖片)

本周熱點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)7 月議息會(huì)議紀(jì)要警告通脹上行風(fēng)險(xiǎn)美聯(lián)儲(chǔ)7 月議息會(huì)議紀(jì)要警告通脹上行風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)?shù)貢r(shí)間8 月16 日，美聯(lián)儲(chǔ)公布7 月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，顯示美聯(lián)儲(chǔ)多數(shù)官員認(rèn)為通脹仍有上行風(fēng)險(xiǎn)，將繼續(xù)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，未來可能需要進(jìn)一步加息，以使通脹率在一段時(shí)間內(nèi)恢復(fù)到2%的目標(biāo)水平。我們認(rèn)為11 月議息會(huì)議的決策可能成為是否加息的博弈重點(diǎn)。

貴金屬

數(shù)據(jù)：截止本周五，美元指數(shù)收于103.4419，較上周+0.56%；COMEX金價(jià)為1,887.20 美元/盎司，較上周-1.30%。

觀點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)7 月議息會(huì)議紀(jì)要警告通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，11 月議息會(huì)議的決策可能成為是否加息的博弈重點(diǎn)。同時(shí)，我們認(rèn)為高利率背景下美國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)壓力和經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂可能持續(xù)存在，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期末期，預(yù)計(jì)美債收益率和美元指數(shù)上限空間相對(duì)有限，隨著后期加息周期中止，金價(jià)壓力可能進(jìn)一步釋放；同時(shí)目前地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂或催生避險(xiǎn)需求，支撐金價(jià)中樞上行。

建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金、招金礦業(yè)、盛達(dá)資源等。

工業(yè)金屬

數(shù)據(jù)：截止本周五，LME 銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格較上周分別變動(dòng)-0.8%、-1.8%、+0.8%、-4.9%、-0.3%、-2.5%；SHEF 銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格較上周分別變動(dòng)-0.3%、-0.1%、+0.8%、-3.7%、+1.1%、-4.5%。

觀點(diǎn)：受7 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響暫時(shí)承壓，等待房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)。8 月15日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)1 至7 月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速為-8.5%，預(yù)期值為-8.1%；中國(guó)7 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比為3.7%，預(yù)期為4.3%，受到部分宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期影響，大部分工業(yè)金屬本周承壓。但是我們認(rèn)為政策驅(qū)動(dòng)或助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，8 月4 日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、人民銀行、稅務(wù)總局聯(lián)合召開新聞發(fā)布會(huì)，介紹“打好宏觀經(jīng)濟(jì)組合拳，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”，其中支持房地產(chǎn)健康發(fā)展是目標(biāo)之一。我們認(rèn)為8 月開始或?qū)⒊蔀楹暧^利好政策集中釋放期，受宏觀利好情緒的鼓舞，銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格有望得到需求端的支撐。

能源金屬

數(shù)據(jù)：截止本周五，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為25.65萬元/噸，較上周-1.35%；電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格為24.50萬噸，較上周-1.21%；長(zhǎng)江現(xiàn)貨 鈷價(jià)26.6萬元/噸，較上周-2.21%；電解鎳價(jià)格為17.11萬元/噸，較上周+1.85%。

觀點(diǎn)：

鋰：本周鋰鹽價(jià)格小幅下跌，但當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)普遍看空后市，因此實(shí)際采買較為謹(jǐn)慎。目前由于現(xiàn)貨快速下跌，進(jìn)口礦生產(chǎn)的碳酸鋰已處于虧損狀態(tài)，減產(chǎn)挺價(jià)意愿上升，部分鋰礦持貨商亦選擇挺價(jià)，尤其是在期貨出現(xiàn)見底跡象后，現(xiàn)貨端挺價(jià)情緒預(yù)計(jì)將進(jìn)一步上升，短期內(nèi)價(jià)格可能維穩(wěn)運(yùn)行，但長(zhǎng)期鋰價(jià)的下行走勢(shì)可能延續(xù)。

建議關(guān)注：華友鈷業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、下游需求不及預(yù)期以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。

關(guān)鍵詞：