自港交所2018年8月修訂《上市規則》有關除牌條文正式生效后，港股上市公司退市數量從2018年的4家猛增至2022年的47家，創歷史新高，2022年除牌公司數量占過去11年來總和的44%。

今年以來明顯感受到長期停牌公司退市步伐加快。今年以來，已經有28家公司被港交所勒令退市，已獲上市委員會批準的除牌公司有9家。

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28家上市公司被勒令退市

8月23日，港交所刊發公告稱，由2023年8月28日上午9時起，國藝集團控股的上市地位將根據《GEM規則》第9.14A條予以取消。原因在于，該公司自2022年8月1日起暫停買賣，根據相關法律規定，若該公司未能于2023年7月31日或之前復牌，聯交所可將公司除牌。

然而，公司未能于7月31日或之前履行復牌指引，因此GEM上市委員會取消其上市地位。聯交所已經要求該公司刊發公告，交代其上市地位被取消一事。國藝集團控股停牌之前總市值僅為1897.84萬港元，股價0.019港元/股。

值得一提的是，一旦公司遭到除牌，股東持有的股票頃刻間成為廢紙，價值幾乎為零。

證券時報記者統計數據顯示，自8月份以來已經有5家上市公司被港交所取消上市地位，分別是國藝集團控股、泰山石化、亞洲資產、China Properties、中海重工。

根據港交所刊發的截至7月31日的《有關首次公開招股申請、除牌和停牌公司的報告》顯示，自1月1日至7月31日，除牌公司數目有30家，其中私有化退市5家，上市地位按照規則被勒令退市的有23家，從GEM轉板到主板的有2家。即是說：今年以來被強制勒令退市的上市公司達到28家。

仔細分析這28家除牌上市公司，有幾個特征：一是市值較小，二是大部分屬于消費行業，且無實質性經營業務，沒有足夠的業績支撐其上市地位，有“養殼”之嫌。

對于長時間停牌帶來的資源浪費以及“養殼”對港股聲譽的損害，港交所的監管信號日趨嚴格。證券時報記者統計數據顯示，自2018年《上市規則》修改除牌程序生效以來，勒令除牌的數量逐年激增，在過去的四年里（2019-2022）合計除牌達到131家，占2011年以來被勒令除牌公司總數的85.6%。2011年至2018年，合計除牌上市公司數量僅22家。

2023年伊始，肉眼可見港交所的除牌速度還在加快，甚至一天之內同時取消多家公司上市地位。證券時報記者統計數據顯示，截至8月23日，停牌超過3個月或以上的上市公司數目達到111家，其中獲得上市委員會批準除牌的上市公司有9家，主板7家，創業板9家。

停牌公司如何避免退市？

記者統計分析了常見的停牌原因主要有二：

一是上市公司未能按時刊發業績公告或審計師不能出具審計報告；

二是上市公司沒有足夠的營運能力，而此兩者經常互有關系。

處理導致長期停牌的具體問題，劉匡堯則認為，必須針對性地解決停牌的底層因素。港交所會按上市公司實際情況，列出復牌條件，上市公司也應該在問題進一步惡化前盡快處理，問題拖延的時間越長，監管機構對上市公司的內控及管理層的誠信也會有更大憂慮。

記者在采訪過程中發現，實際上有部分停牌上市公司并無動力復牌。這類公司市值偏小，且交易量非常差，而復牌所花的人力、物力和財力也是一筆不小的數目，加上現在港交所對“炒殼”的嚴厲打擊，復牌意義不大，因此部分上市公司就坐等退市。

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