根據(jù)亞特蘭大聯(lián)儲最新的經(jīng)濟預測，美國經(jīng)濟正從炙手可熱轉(zhuǎn)向“沸騰”，這對市場來說是一個令人擔憂的事態(tài)發(fā)展……

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根據(jù)亞特蘭大聯(lián)儲最新的經(jīng)濟預測，美國經(jīng)濟正從炙手可熱轉(zhuǎn)向“沸騰”，這對美聯(lián)儲和任何希望利率不會上升的人來說都是一個令人擔憂的事態(tài)發(fā)展。

經(jīng)濟學家對此表示，雖然這令人擔憂，但現(xiàn)在還不用驚慌，因為亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow模型對第三季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率的預測并非官方預測。上周三，該模型將美國第三季度實際GDP增速從上周的5.0%向上修正至5.8%。它甚至不是前瞻性的，而是基于“當前季度的可用經(jīng)濟數(shù)據(jù)”。隨著第三季度的展開，這一數(shù)據(jù)可能會被下調(diào)，或許會比現(xiàn)在低得多。

在此之前，美國7月份新屋開工數(shù)據(jù)環(huán)比躍升6.7%，還有報告顯示上月工業(yè)生產(chǎn)大幅增長。強勁的住房數(shù)據(jù)尤其幫助推動了GDPNow的修正，因為住宅投資對該模型的貢獻從-0.2%躍升至+0.42%。

從表面上看，最新的GDPNow數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲來說似乎是個壞消息，因為美聯(lián)儲一直試圖通過大幅加息來降低通脹，從而給經(jīng)濟降溫。當前聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間為5.25%-5.5%，為22年來最高水平。LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby最近寫道：

“最近公布的第三季度GDP預估，加上最新的零售銷售數(shù)據(jù)，表明經(jīng)濟的基礎(chǔ)要強勁得多，這肯定不是美聯(lián)儲在邁向所謂的‘最后一英里’的過程中希望看到的。”

嘉信理財首席投資策略師Liz Ann Sonders指出，如果最新的GDPNow數(shù)據(jù)保持不變（兩周前經(jīng)季節(jié)調(diào)整的年化增長率僅為4.1%），這將是2003年以來的最快增速。

但這種局面維持下去的可能性很小。

Truist Advisory Services美國經(jīng)濟主管Mike Skordeles表示，GDPNow模型嚴格基于已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)，7月份的數(shù)據(jù)尚未全部公布，更不用說8月和9月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)了。Skordeles說：

“隨著這些數(shù)據(jù)的到來，就像我們看到的一些數(shù)據(jù)一樣，特別是過去幾天的房屋開工和生產(chǎn)數(shù)據(jù)，它會大大推動GDP數(shù)據(jù)。在季度初尤其如此，因為目前還沒有其他月度第三季度數(shù)據(jù)。”

還有一個很好的機會是，至少有一些用于GDPNow的7月份數(shù)據(jù)會被修正得更低。例如，美國勞工統(tǒng)計局已大幅下調(diào)了5月和6月的就業(yè)增長數(shù)據(jù)，并可能在公布8月數(shù)據(jù)時修正7月的就業(yè)數(shù)據(jù)。

雖然GDPNow模型反映了7月份零售銷售、汽車銷售、新屋開工和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)的強勁，但Skordeles表示，這種反彈大多是“一次性的”，而不是反映了一種持久的趨勢。

Skordeles指出，雖然7月份新屋建設(shè)強勁，但通常被視為領(lǐng)先指標的新屋開工許可目前并未計入GDPNow的估算。后者目前比2022年的水平低13%。此外，7月份的住房數(shù)據(jù)還沒有反映出最近一次加息對抵押貸款的影響。過去一周，30年期抵押貸款平均利率升至歷史高點。Skordeles說，考慮到這些因素，今年年底前，房地產(chǎn)市場的整體表現(xiàn)似乎較弱。

“經(jīng)濟確實在放緩”，Skordeles說，雖然他預計經(jīng)濟活動不會突然崩潰，但他并沒有放棄他的預測，即美國將經(jīng)歷一次淺程度的衰退。

經(jīng)濟學家Jason Furman在一篇文章中指出，在任何給定季度的這個時候，GDPNow模型的預測通常會向上偏差約一個百分點。他寫道，不包括2020年的預測，現(xiàn)階段的預測標準差約為1.5個百分點。

除2020年外，該模型最大的失誤是在2021年8月17日。Furman說，當時GDPNow預估為6.2%，而政府數(shù)據(jù)則為2.0%。

Furman強調(diào)，所以，要有耐心。目前的GDP估值向投資者和市場發(fā)出的信號是，美國經(jīng)濟離衰退還很遠。但第三季度還有幾份重要的經(jīng)濟報告尚未公布。到9月中旬，亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow模型顯示的數(shù)據(jù)可能會有所不同。

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