全球柴油價格再次令市場擔憂。隨著歐美再過幾個月就將進入冬季供暖需求旺季，而柴油庫存又難提高，如今，市場押注，柴油價格在全球范圍內將因供應短缺而大幅上漲。對沖基金對柴油的多頭頭寸在8月躍升至18個月新高。分析師擔心，由于柴油是重要的燃料，嚴重的供應短缺和價格沖擊可能會增加各國的通脹壓力。

未來柴油的供給變化將對各國的通脹產生壓力（來源：新華社圖）

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供應短缺或更嚴重

目前，柴油的價格相對于用于生產柴油的原油價格來說，處于“天價”水平，而在短短幾個月后，北半球又將進入冬季，供暖需求無法回避。去年此時，由于俄烏沖突的影響，柴油價格更高。但隨后，由于意外的暖冬，柴油價格最終并未如市場預期的那樣繼續走高，反而下降。但壞消息是，今年的庫存萎縮意味著全球柴油市場無法承受任何意外，比如供應進一步不足，或天氣驟寒及強勁經濟的導致需求上漲。

行業咨詢公司FGE的精煉產品主管林德爾（Eugene Lindell）稱：“我們現在就應該開始建立庫存，因為柴油庫存通常從9月就會開始季節性下跌。業內不少人擔心，在10月前，庫存基本無望大幅增加。”他補充稱，目前柴油供應問題的癥結在于歐洲和美國的大西洋海岸。

此外，最近幾周，石油市場受到燃料制造利潤率飆升的沖擊。在包括沙特在內的主要產油國減產之際，煉油廠的限制措施導致全球供應進一步萎縮。

Wood Mackenzie能源咨詢公司認為，未來幾個月，西北歐柴油型燃料的庫存還將下降。雖然低庫存在每年的這個時段是常態，但今年的庫存更低于歷史上的常見水平。

Wood Mackenzie的煉油和石油產品市場研究分析師哈霍姆（Emma Howsham）稱：“我們目前的基準預測是，歐洲柴油/汽油供應前景緊張，這是由于輕質原油的柴油/汽油產量預期較低以及煉油廠由于颶風等天氣因素意外停產?！彼a充稱，由于沙特、俄羅斯和其他OPEC+成員減產，轉向密度較低的原油，導致經合組織（OECD）歐洲地區7月的柴油型燃料產量比歷史平均水平下降了逾1.6%。而另一方面，她預計，從現在到11月，對柴油的需求還將逐月環比增長。

在供應短缺之下，市場眼下正在密切關注中國的煉油商，但市場預期是，雖然中國后續出口可能有助于緩解目前的供應緊張局勢，但“緩解效應可能非常有限”。

在美國，自7月下旬以來，柴油零售價格一直在上漲，其對通脹的貢獻在8月甚至超過了汽油。夏季通常是美國冬季供暖之前供應增長的典型時期，但今夏，由于颶風影響，許多美國煉油廠停產或長時間維修，未能增加庫存。接下來，美國東北部的新英格蘭地區的主要柴油供應商，位于加拿大東部的厄爾文煉油廠（Irving Oil Refinery）還將從9月開始為期七周的大維修。

凈多頭頭寸創18個月新高

基于此，對沖基金 正加大看漲押注，紐約商品交易所的柴油期貨凈多頭頭寸在8月躍升至18個月高點。

而值得一提的是，柴油市場表現的影響范疇，并不僅限于柴油期貨市場和交易員。林德爾稱，從最廣泛的定義來看，柴油是石油產品需求中最大的一塊，規格各異，被用于從汽車、船舶到供暖和重型機械的幾乎所有領域。同時，柴油也是全球能源供應鏈中的一種重要燃料，嚴重的短缺和價格沖擊可能會對相關行業產生影響。

比如，去年，居高不下的柴油價格促使亞洲多地卡車司機罷工，迫使出臺了一些補貼政策以避免能源成本上漲帶來的通脹壓力。在美國，對柴油需求量較大的農民和卡車運輸公司則因柴油成本上升受到了更大沖擊。

林德爾稱，當前的供應短缺危機也凸顯了各國在能源轉型過程中，為擺脫化石燃料而逐步淘汰煉油廠時所面臨的困境，全球能源系統也仍在適應數家煉油廠停產后的新情況。

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