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核心要點：

上周機械設備行業下跌2.1%，跑輸大盤1.4 個百分點上周，機械設備行業下跌2.1%，跑輸大盤1.4 個百分點。機械行業中表現較好的細分板塊包括激光設備（3.8%）、其他自動化設備（1.9%）、半導體設備（1.5%）、工程機械整機（0.4%）、制冷空調設備（-0.2%）。

工程機械：5 月我國挖掘機銷量為16809 臺，同比減少18.5%據中國工程機械協會統計，5 月份我國挖掘機總銷量為16809 臺，同比下降18.5%，其中國內銷量6592 臺，同比下降45.9%；出口10217 臺，同比增長21.0%。1-5 月，我國累計銷售挖掘機93052 臺，同比下降23.9%；其中國內銷量44933 臺，同比下降43.9%；出口48119 臺，同比增長13.9%。開工率方面，5 月我國挖機開工小時數約100.6，同比下降1.7%。5 月我國挖掘機總銷量降幅略有收窄，主要源于出口增速大幅回升，但國內需求受下游地產市場低迷影響仍表現較弱，挖機銷量增速進一步下滑，開工率也處于近五年同期最低水平。不過，展望未來，我們認為若地產行業市場企穩，疊加基建投資保持高水平和低基數等因素，國內挖機需求有望逐漸修復，疊加海外市場份額提升支撐出口保持增長，今年我國挖機銷量降幅將有望持續收窄。

半導體設備：4 月全球半導體銷售額同比下降21.6%4 月份，全球半導體銷售額為399.5 億美元，同比減少21.6%，降幅較前值擴大0.3pct，繼2 月、3 月后再次創下2009 年以來最大單月降幅。我國半導體銷售額為114.3 億美元，同比減少31.4%，降幅較前值收窄2.7pct。在消費電子需求疲弱、產品價格下跌以及庫存過剩等因素影響下，全球半導體銷售額增速自2022 年初開始持續下降，可能影響半導體設備行業需求。不過，從環比數據看，4 月份我國和全球半導體銷售額均較3 月有所增長，全球半導體銷售額降幅逐漸企穩，或預示未來終端需求有望逐漸觸底。同時，我國大陸地區受益于產業鏈轉移、國產化進程推進、政策支持等因素，半導體設備行業景氣度預計仍將高于全球。

投資建議

短期看，雖然5 月我國制造業景氣度繼續回落，機床、工業機器人產量也有所承壓。但4 月份我國企業新增中長期貸款同比增長151%，保持高速增長趨勢，表明企業融資端或已率先復蘇，且制造業利潤總額累計降幅也在低基數影響下有所收窄，未來隨制造業利潤進一步修復和景氣復蘇，通用自動化需求有望逐漸回暖。此外，隨著地產支持力度不斷加大，地產投資和新開工有望逐漸企穩，疊加出口增長以及低基數等因素，今年我國挖掘機、裝載機等主要工程機械銷量也有望恢復增長。綜上，我們維持機械行業“增持”

評級。建議關注機床工具、工控設備、工業機器人、工程機械等細分板塊。

風險提示

國內經濟增長不及預期。全球經濟陷入衰退。

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