本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：齊鑫

(資料圖)

營(yíng)收增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)下降，“安防龍頭”海康威視（002415.SZ）交出的這份2023年上半年業(yè)績(jī)答卷比較一般。

近日，海康威視發(fā)布2023年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入375.71億元，同比增長(zhǎng)0.84%；歸母凈利潤(rùn)53.38億元，同比下降7.31%；扣非歸母凈利潤(rùn)50.36億元，同比下降10.79%。

“當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境難以短時(shí)間內(nèi)改觀，需要做好長(zhǎng)期承壓的準(zhǔn)備，同時(shí)，我們也看到市場(chǎng)復(fù)蘇帶來(lái)的一些機(jī)會(huì)和變化，海康威視積極推進(jìn)企業(yè)和政府業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，與當(dāng)前各行各業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的壓力和挑戰(zhàn)是相呼應(yīng)的，幫助客戶(hù)解決問(wèn)題是我們的價(jià)值所在。”在8月19日舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，海康威視表示，全面感知、智能物聯(lián)是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)技術(shù)，AI 作為加速器，業(yè)務(wù)應(yīng)用場(chǎng)景將會(huì)在各行各業(yè)落地，下半年公司業(yè)績(jī)將繼續(xù)呈現(xiàn)逐季度向上的趨勢(shì)。

兩項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)“吞噬”利潤(rùn)

再度出現(xiàn)“增收不增利”的情況，海康威視的持續(xù)盈利能力令人擔(dān)憂(yōu)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，除去2023年一季報(bào)“雙降”之外，海康威視2022年半年報(bào)、三季報(bào)、年報(bào)，以及2023年半年報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都是營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，而歸母凈利潤(rùn)同比下降。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，海康威視2023年上半年實(shí)現(xiàn)的375.71億元營(yíng)業(yè)收入，是其2010年上市以來(lái)最好的半年度營(yíng)收，而且高于2021年上半年的339.02億元和2022年上半年的372.58億元，但其2023年上半年53.38億元?dú)w母凈利潤(rùn)卻低于2021年上半年的64.81億元和2022年上半年的57.59億元。

這意味著在過(guò)去24個(gè)月的時(shí)間里，海康威視的營(yíng)收增加了36.69億元，但是歸母凈利潤(rùn)卻下降了11.43億元。究竟是什么吞噬了這家上市公司的利潤(rùn)呢？

“2023年上半年，全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)不斷，貿(mào)易環(huán)境變動(dòng)不居，給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)持續(xù)挑戰(zhàn)；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈整體復(fù)蘇、曲折向上的態(tài)勢(shì)，需求尚在逐步恢復(fù)，海康威視第一季度、第二季度單季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)分別是-1.94%、3.04%，呈現(xiàn)弱復(fù)蘇趨勢(shì)。”8月22日，海康威視相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代周報(bào)記者。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來(lái)看，海康威視2023年上半年的銷(xiāo)售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)了3.5億元和6.1億元，這或許是利潤(rùn)被“吞噬”的一個(gè)重要因素。

該名負(fù)責(zé)人稱(chēng)，在費(fèi)用方面，公司已經(jīng)從2022年二季度開(kāi)始控費(fèi)，已有所成效。從2022年第四季度，到2023年第一季度、第二季度，已經(jīng)能看到凈利潤(rùn)端的下滑同比收窄，且2023年第二季度已經(jīng)在營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)端均實(shí)現(xiàn)了同比正增長(zhǎng)。

應(yīng)收賬款余額超300億元

在海康威視2023年半年報(bào)中，應(yīng)收賬款達(dá)到了316.27億元，占總資產(chǎn)比例的26.60%。2022年末，該項(xiàng)數(shù)據(jù)為299.06億元，占總資產(chǎn)比例的25.08%，由此可見(jiàn)，6個(gè)月的時(shí)間里，該項(xiàng)比重增加了1.52個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，海康威視在其半年報(bào)中稱(chēng)該項(xiàng)數(shù)據(jù)“隨收入增加而增加”。

“很多因素都會(huì)影響應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)，有什么樣的收入就會(huì)有什么樣的應(yīng)收。 To C的業(yè)務(wù)，一般現(xiàn)款現(xiàn)結(jié)，其它的To B、有賬期的業(yè)務(wù)都會(huì)產(chǎn)生應(yīng)收。而這些有賬期的業(yè)務(wù)由于存在產(chǎn)品交付和項(xiàng)目驗(yàn)收的周期，在業(yè)務(wù)做大了、收入增加的情況下，也意味著應(yīng)收賬款是增加的，因?yàn)橐?guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)的應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)是正常的。”上述負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代周報(bào)記者。

同時(shí)，該名負(fù)責(zé)人表示，公司有比較專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)在做應(yīng)收賬款的管理，包括對(duì)于不同的公司、不同的客戶(hù)給予什么樣的信用、什么樣的賬期，公司內(nèi)部都有反復(fù)斟酌和考量，一直采用審慎的態(tài)度，合理把控營(yíng)收風(fēng)險(xiǎn)。

平安證券在8月20日發(fā)布的研報(bào)中認(rèn)為，海康威視“上半年利潤(rùn)微降，下半年業(yè)績(jī)有望逐季改善。”

情況或許有所好轉(zhuǎn)，和2023年第一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相比，海康威視第二季度公司營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超16%

海康威視屬于電子行業(yè)的其他電子設(shè)備制造業(yè)，業(yè)務(wù)可概括為3類(lèi)支撐技術(shù)、5類(lèi)軟硬產(chǎn)品、4項(xiàng)系統(tǒng)能力、2類(lèi)業(yè)務(wù)組織和2個(gè)營(yíng)銷(xiāo)體系。

具體來(lái)看，海康威視的2類(lèi)業(yè)務(wù)組織包括3個(gè)事業(yè)群（公共服務(wù)事業(yè)群PBG、企事業(yè)事業(yè)群EBG、中小企業(yè)事業(yè)群SMBG）和8個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)（智能家居、移動(dòng)機(jī)器人與機(jī)器視覺(jué)、紅外熱成像、汽車(chē)電子、智慧存儲(chǔ)、智慧消防、智慧安檢、智慧醫(yī)療）。

主業(yè)方面，從產(chǎn)品端來(lái)看，2023年上半年海康威視主業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收286.34億元，占營(yíng)業(yè)收入的76.21%，同比減少2.49%；主業(yè)建造工程實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.48億元，占營(yíng)業(yè)收入的1.99%，同比減少15.35%。

從區(qū)域來(lái)看，上半年境外主業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收99.09億元，同比增長(zhǎng)2.30%。

在境內(nèi)，上半年公司三大事業(yè)群中，PBG實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.73億元，同比下降10.06%；EBG實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69.96億元，同比增長(zhǎng)2.42%；SMBG實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.52億元，同比下降8.50%。其他主業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)營(yíng)收4.53億元，同比下降4.03%。

在主業(yè)營(yíng)收同比下降的同時(shí)，公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，2023年上半年?duì)I業(yè)收入為81.88億元，同比增長(zhǎng)16.85%，占公司營(yíng)收比重的21.80%。

進(jìn)入2023年，海康威視的毛利率得到提升。公司2022年年報(bào)顯示毛利率42.29%，而2023年上半年的毛利率為45.18%，與2022年上半年相比提升2.04個(gè)百分點(diǎn)。

“主要得益于公司持續(xù)推進(jìn)降本工作。目前海康威視的人員規(guī)模控制較為嚴(yán)格，編制投放以創(chuàng)新業(yè)務(wù)為先。”海康威視表示。

條件成熟會(huì)有子公司IPO

不難看出，海康威視重視創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。

這反映在公司的研發(fā)投入方面。“公司研發(fā)投入主要體現(xiàn)在研發(fā)人員的人工成本上。相較于公司對(duì)主業(yè)各方面研發(fā)投入的嚴(yán)格把控，目前主要的研發(fā)投入方向仍在創(chuàng)新業(yè)務(wù)。”在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，海康威視表示。據(jù)公司2023年半年報(bào)，上半年公司研發(fā)投入達(dá)52.85億元，同比增長(zhǎng)13.06%。

海康威視認(rèn)為，創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)預(yù)期更高，市場(chǎng)機(jī)會(huì)更多，在當(dāng)下日趨復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，公司維持謹(jǐn)慎性原則，在一些機(jī)會(huì)點(diǎn)上會(huì)加大資源投入。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)也正為海康威視提供增長(zhǎng)動(dòng)力。

具體來(lái)看，2023年上半年，海康威視的熱成像業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.75億元，同比增長(zhǎng)8.43%，占營(yíng)收的3.93%；存儲(chǔ)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.93億元，同比增長(zhǎng)8.85%，占營(yíng)收的2.11%。

其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)、智能家居業(yè)務(wù)、汽車(chē)電子業(yè)務(wù)、機(jī)器人業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。

其中，其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)（包括創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司海康消防、海康睿影、海康慧影等相應(yīng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品與服務(wù)）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.57億元，同比增加23.86%，占營(yíng)收的1.22%；智能家居業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.83億元，同比增長(zhǎng)11.39%，占營(yíng)收的5.81%；汽車(chē)電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.01億元，同比增長(zhǎng)21.57%，占總營(yíng)收的2.67%。

而機(jī)器人業(yè)務(wù)漲幅最大，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.78億元，同比增長(zhǎng)29%，占總營(yíng)收的6.06%。

機(jī)器人業(yè)務(wù)所對(duì)應(yīng)的海康機(jī)器人，也正在IPO審核過(guò)程中。根據(jù)此前披露的招股說(shuō)明書(shū)，截至2022年12月31日，海康威視持有海康機(jī)器人60%的股份，是海康機(jī)器人的直接控股股東。

2023年7月，海康機(jī)器人提交了《關(guān)于杭州海康機(jī)器人股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件第二輪審核問(wèn)詢(xún)函之回復(fù)報(bào)告》（下稱(chēng)“《報(bào)告》”）。《報(bào)告》顯示，截至2023年6月30日，公司在手訂單合計(jì)為29.89億元。

“公司在手訂單金額較大，經(jīng)營(yíng)情況良好，公司2023年全年?duì)I業(yè)收入具有良好的增長(zhǎng)基礎(chǔ)。”海康威視表示。

此外，海康威視還在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上透露，未來(lái)在條件成熟時(shí)還會(huì)有創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司IPO。

“但不是說(shuō)標(biāo)的數(shù)量上完全沒(méi)有限制，我們會(huì)比較謹(jǐn)慎地看待IPO話(huà)題，因?yàn)橐患夜惊?dú)立上市也就是對(duì)它賦予了更長(zhǎng)遠(yuǎn)或者更大地發(fā)展預(yù)期，所以會(huì)對(duì)它所在的行業(yè)、在行業(yè)中的位置，都會(huì)有考量。”海康威視表示。

8月22日，海康威視以上漲2.39%報(bào)收35.19元，公司市值增至約3283億元。

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