過去兩年全球大部分手機廠商的出貨量持續下滑。尤其是在去年，消費電子行業經歷了“至暗時刻”，中證消費電子指數累計狂跌超40%，較2021年高點回撤超45%。

不過，今年以來板塊整體呈現震蕩上行走勢，即便6月21日中證消費電子指數跌幅高達3.69%，今年以來累計漲幅仍接近10%。消費電子板塊走勢逐步回暖，主要原因是什么？是否意味著負面因素出現緩和？消費電子行情是否持續？在當前情況下，哪些細分領域可以關注？

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消費電子板塊因何回暖？

首先是，消費電子板塊起始的位置估值比較低。2022年由于外部大環境沖擊，全球消費電子市場需求嚴重萎縮，手機、平板等產品的出貨量大幅下滑，原廠、渠道和終端庫存高企，消費電子板塊的盈利情況大幅低于預期，因此板塊經歷了大幅的調整，估值較低。

而消費電子本身屬于周期性很強的板塊，目前處于周期性低谷，未來有望實現周期性復蘇。股價通常先于基本面復蘇，領先于基本面拐點大約一個季度左右。

其次是，消費電子的需求端溫和回暖。消費電子市場的增長與全球經濟增長密切相關，隨著全球經濟的逐步恢復，消費電子產品的需求也會逐步增加。

根據IDC最新公布的數據，一季度全球智能手機出貨量2.7億部，同比下降15%，環比下降11%，略低于市場此前預期；一季度全球PC的出貨量5690萬臺，同比下降29%，延續了2022年四季度的下跌幅度。

雖然今年一季度全球智能手機、PC等產品的需求低于市場此前預期，但在最近一期的調研會上，立訊精密表示，今年到明年的消費電子市場情況都不會特別好，但是下半年會比今年上半年更好一些，因為上半年有很多的產品是屬于消耗庫存或市場處于觀望的。從今年的3、4、5月的情況來看，很多產品的情況已經比1、2月好了很多。

業內人士還指出，盡管二季度的出貨量還是同比下滑，但就我們自身感受來說，智能手機和PC這兩大類終端應用二季度回暖趨勢還是比較明顯。

此外，消費電子板塊的回暖還與TMT總體行情較好有關。今年以來消費電子板塊上漲的主要邏輯是AI概念驅動，傳統的手機產業鏈、汽車電子等板塊短期以震蕩為主。

在上述多重因素的催化下，才有了今年以來消費電子板塊走勢顯著回暖。

需求回暖成共識

早在此前就有知名證券公司“野村東方國際”表示，2023上半年智能手機需求有望觸底，下半年將迎來季節性修復。目前，業內對今年下半年消費電子市場需求的回暖達成共識。

從需求端來看，社會“消費升級”的大背景也為推進消費電子產品轉型升級帶來了時代機遇。隨著社會經濟發展，居民可支配收入不斷提升，消費者會更加傾向于購買高品質、高性能的消費電子產品，新的個性化需求不斷涌現。

再加上，2023年下半年還將迎來傳統促銷活動如“618”、“雙11”、圣誕節等，供給端新機、新芯片推出助力回暖。有機構預計，全球智能機2023Q3/Q4出貨分別約 3.11/3.24億部，分別同比+3%/+8%。

從供給端來看，隨著消費者對于產品性能、功能和體驗的需求越來越高，制造商們開始將人工智能、大數據、物聯網等前沿技術融入到他們的產品設計中，以滿足消費者對智能化的需求。這不僅提高了產品的競爭力，也為行業帶來了巨大的變革。

而在政策面上，國內消費電子行業也被打上了一劑強心針——工信部在分析一季度工業經濟運行形勢時，就強調要著力穩住汽車、消費電子等大宗消費。

長期來看，隨著物聯網、云計算、大數據、人工智能等信息技術快速演進，消費電子產品正從單一功能設備向通用設備、從單一場景到復雜場景、從簡單行為到復雜行為發展轉變。隨著宏觀環境好轉，終端需求逐漸企穩復蘇，消費電子板塊有望迎來布局轉機。

但各方對回暖程度的預期仍存在明顯分歧。有業內人士說，“實際上，6.18和雙11兩大電商促銷節是很好的觀察點，在有折扣的情況下，看看有多少消費者愿意掏錢買單。”

創新型消費電子是核心

毋庸置疑的是，創新型消費電子是當前消費電子行業的核心。隨著科技的不斷進步和消費者需求的變化，消費電子產品也在不斷地更新換代。創新型消費電子具有以下特點：

一是，創新型消費電子注重用戶體驗。它們不僅在功能上有所提升，還在設計、外觀等方面進行了改進，使得用戶可以更加便捷地使用產品。例如，智能手機的出現就為人們帶來了全新的通訊方式和生活方式。

二是，創新型消費電子注重智能化和互聯化。它們可以通過互聯網連接到其他設備，實現數據的共享和交流，從而提高用戶的生產力和生活質量。例如，智能家居系統可以讓用戶通過手機或語音控制家中的各種設備，實現智能化的生活體驗。

三是，創新型消費電子注重可持續發展。它們采用環保材料和技術，減少對環境的影響，同時也提高了產品的壽命和可靠性。例如，可充電電池技術的應用可以減少對傳統電池的依賴，降低了對環境的影響。

這些特點不僅能夠提高產品的附加值，還能夠為用戶帶來更好的使用體驗，同時也能夠減少對環境的影響，實現可持續發展。

因此對于消費電子企業來說，只有通過不斷的創新，才能夠滿足消費者的需求，保持市場競爭力，實現可持續發展。

總的來說，中證消費電子指數回暖可能意味著一些負面因素得到了緩解，但并不一定代表整個行業都處于良好的狀態。消費電子行業的行情能否持續還需要進一步觀察市場的變化和行業的發展趨勢。

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