6月8日，摩根士丹利將隆基綠能的目標價從58元下調至38元人民幣，下調幅度達34.48%，截至午盤收盤，隆基綠能下跌0.29%，報27.42元/股。

與此同時，摩根士丹利小幅下調了今明兩年隆基綠能的每股盈利預測，并稱公司相較于行業其他的競爭對手增長更慢。不過報告仍指出，市場對電池板模塊的盈利能力擔憂過度。

【資料圖】

事實上，早在摩根士丹利下調隆基綠能目標價之前，隆基綠能股價就已經持續走低，年內股價跌幅達35.28%，從年初的3186億市值跌至2078億市值，縮水約1/3。

摩根士丹利下調隆基綠能目標價或與市場競爭加劇有關。作為光伏行業的龍頭，2022年隆基綠能以超過45GW組件出貨量再次位列全球第一。

然而，伴隨光伏產業的發展，行業競爭越來越激烈。2022年末，隆基綠能旗下硅片及硅棒業務的毛利率為17.61%，相比2021年末的27.55%毛利率，下滑了9.94%。

在光伏行業一體化趨勢下，隆基綠能此前在技術和成本等方面的競爭優勢有所削弱。數據顯示，截至2022年，隆基綠能的市占率已由之前近50%逐步下降到26%。

其次，摩根士丹利下調隆基綠能目標價或許與光伏組件產能過剩有關，就在不久前，5月24日召開的上海SNEC光伏展會上，隆基綠能總裁李振國曾表示，產能過剩可能是下個月，可能是下個季度，也可能是下半年，但越發生得晚，可能下一輪過剩的程度就會越強。他預計，過剩導致的行業洗牌會讓超過半數的光伏企業退出市場。

相關產品價格下降或直接反應了光伏組件行業的產能過剩。5月29日，隆基綠能官網公示了單晶硅片最新報價，單晶硅片P型M10（150μm厚度）價格由6.3元下調至4.36元，P型M6（150μm厚度）單晶硅片價格由至5.44元下調至3.81元，降幅均達到30%。

與此同時，TCL中環也公布大幅下調硅片價格的消息，150μm厚度的P型硅片最新報價較其5月11日的價格下調24%，130μm、110μm兩種厚度N型硅片價格也下降近24%。

值得注意的是，雖然光伏產能過剩的聲音不斷，但光伏行業產能擴張依舊在加速。

2023年以來，已有不少光伏企業宣布產能擴張計劃。6月7日，光伏行業兩大龍頭通威股份、隆基綠能雙雙披露了最新投資擴產計劃，投資金額均超過百億元。而在此之前，通威股份和隆基綠能也已經多次公告其產能投資計劃。

關鍵詞：