8月27日，青海春天藥用資源科技股份有限公司（以下簡稱“青海春天”）發布2023年半年度業績報告。報告期內，公司營業收入約1.07億元，同比增加1.93%；歸屬于上市公司股東凈利潤-5059萬元；基本每股收益-0.086元。

青海春天旗下的聽花酒以58600元的精品裝價格赫然醒目，自稱開創減害增益工藝的“雙激活”白酒，十分吸引眼球。但由業績可見，高調營銷并未給企業帶來相應業績。

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總體財務狀況較差

財報顯示，上半年，青海春天酒水快消品業務板塊實現營業收入3425.86萬元，同比下降52.88%；大健康業務板塊營收為6896.59萬元，同比增長129.33%。

對于業績變動的主要原因，青海春天稱，公司的白酒業務還處于市場開拓、投入階段，規模較小、盈利能力尚未形成，但公司具有研發、研發成果轉化、營銷方面的優勢。公司將持續推進可行的系列經營活動，提升該業務板塊業績。

財報顯示，2020年至2022年，青海春天連續三年虧損，凈虧損金額分別為3.2億元、2.49億元和2.88億元。同期，銷售費用連年增長，分別為4832.48萬元、5567.97萬元、1.23億元。

今年上半年，青海春天兩大業務板塊繼續加大其產品推廣支出和市場投入，銷售費用為8924.24萬元，同比增加29.23%，相關產品暫時未能取得相匹配的銷售規模和利潤，產生經營虧損4706.24萬元。

根據同花順財務診斷大模型對青海春天5年來財務數據1200余項財務指標的綜合運算及跟蹤分析，其總體財務狀況較差。具體而言，營運能力、盈利能力、成長能力、現金流很弱，資產質量一般，償債能力優秀。

打造“天價白酒”標簽

2018年3月份，青海春天以3385萬元收購了西藏聽花酒業100%股權，正式切入白酒業。2022年1月份，青海春天將原有聽花酒升級。“聽花”系列分52度濃香型與53度醬香型，兩種口味的標準裝定價為5860元/瓶，精品裝為58600元/瓶，遠超眾多一線白酒品牌的高端酒售價。

《證券日報》記者走進聽花酒北京品鑒中心，店面客流量較少，一小時內僅有一位消費者到店品嘗。“在工作日，我們的客流量會相對大一些。”銷售人員劉女士向記者介紹，聽花酒是首款以“雙激活”理論為指導釀造的中國白酒，主打健康回春的效果。通過定向菌、特制香曲等109道工序后，一千斤酒液僅能提取出一斤“聽花”精品裝酒液。

據正在品嘗醬香型聽花酒的消費者反饋，“喝起來香氣很沖，確實唾液變多了。”劉女士向記者介紹，聽花酒定位超高端目標消費群體，“雙激活”工藝同步激活了交感與副交感神經，讓身體有更好的內穩態，實現減害增益。

聽花酒是配制酒還是白酒？針對這一疑問，工作人員回應稱，“我們始終是白酒工藝。”聽花酒屬于老酒再釀造，在十年醇熟醬酒基礎上加入谷物果類進行二次發酵、二次蒸餾，再加入109道工序。

記者在品鑒中心的宣傳墻上發現，有兩位諾貝爾獎得主出任聯席首席科學家，指導青海春天研發團隊將諾貝爾獎成果應用于產品技術開發。此外，青海春天申請了一項名為《酒精和涼味劑的組合物在調節性功能、保護心腦血管系統、促進肝細胞再生、抗腫瘤、提高免疫及睡眠質量上的用途》的國際發明專利。

全聯并購公會信用管理委員會專家安光勇對《證券日報》記者表示，高調的營銷宣傳可能為彌補市場需求及產品競爭力的不足，通過大鋪廣告提高品牌的知名度和曝光度。

曾因“業績暴增”遭質詢

2022年，以聽花酒為代表的酒水業務板塊營業收入同比增長268.75%。因酒水板塊業績暴增，今年5月18日，上交所對青海春天發出問詢函，要求其對酒水業務銷售額100萬元以上的交易情況進行詳細說明，并說明對多家規模小、履約能力存疑的客戶進行大額銷售的原因。

6月21日，青海春天回應稱，公司會對申請成為“聽花”“讀花”系列白酒的經銷商進行背景調查。同時，酒水收入嚴格按照公司收入確認的會計政策進行確認，符合相關規定，不存在不符合收入確認條件的情況。

從財報數據可以看出，青海春天的營收主要來源于經銷商渠道。2022年，經銷商渠道在營收中占比高達78%，同比增662.81%。在2023年上半年財報中，青海春天并未披露這一數據。

“標準裝聽花酒為每箱六瓶，在對經銷商的供貨價方面，兩箱價格為4988/瓶、三箱及以上價格為3989/瓶。”劉女士透露，目前，全國經銷商一年的營業額在一億元左右，且90%的經銷商都處于盈利狀態。

“作為酒類業務的主要收入來源，聽花酒在分銷渠道有競爭優勢，有幫助青海春天扭虧的潛力。”傳播星球App聯合創始人由曦對《證券日報》記者表示，聽花酒應不斷加強品牌形象建設和市場定位，以提升消費者對其認知度和忠誠度。

截至目前，聽花酒的廣告仍在高頻播放，58600元/瓶的高價背后，聽花酒有2位諾貝爾獎得主的經濟學家的“背書”，以及“夢中老君寫活字”的研發故事。

（編輯 袁元）

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