另類資產數據和洞察機構Preqin（睿勤）日前發布了《2023年主權財富基金報告》，展示了主權財富基金領域的新動態和新趨勢。

報告顯示，全球主權財富基金的資產管理規模（AUM）在過去十年翻了一番，亞洲和中東增速最快。其中，中國投資有限責任公司（CIC）的AUM為1.35萬億美元，超過了挪威全球養老基金（Government Pension Fund Global）的1.2萬億美元，成為世界上規模最大的主權財富基金。這類投資者希望加強另類資產的配置，并縮小實際配置與目標配置之間的差距，2021年至今，房地產成為主權財富基金配置增幅最大的資產類別。

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中投公司成全球最大主權財富基金

截至2023年3月，按照Preqin的定義和跟蹤，主權財富基金的AUM已升至10.4萬億美元，較2021年12月增長19%，過去十年里翻了一番。

亞洲主權財富基金引領了資產管理規模的增長。自2021年12月以來，亞洲主權財富基金AUM增長了31%，截至2023年3月達到4.3萬億美元。值得注意的是，中投公司AUM達到1.35萬億美元，超過挪威政府全球養老基金（GPFG）的 1.2萬億美元，成為全球最大主權財富基金。

根據中投公司2021年年報，其海外投資表現優異，全年回報率為14.27%。與此同時，該基金過去10年的年化累計凈回報率達到8.73%，比目標高出296個基點。多年來，中投公司一直在減少對上市股票的配置，以增加對另類投資的配置，并將重點放在新技術和新行業上。其目標是使中國外匯儲備多樣化，并通過海外傳統和另類投資組合、離岸直接投資和針對主要國有金融機構的股權投資產生回報。

除中投公司外，其他亞洲基金——國家外匯管理局和新加坡政府投資公司（GIC）——分別持有8170億美元和7990億美元資產，也躋身資產管理規模前五大主權財富基金之列。

中東也是一些大型主權財富基金的所在地，其AUM高達3.7萬億美元（占全球主權財富基金AUM的36%），位居全球第二，僅次于亞洲。自2021年12月以來，北美主權財富基金的資產管理規模增長了9%，達到2400億美元，而歐洲主權財富基金的資產管理規模在2023年3月保持相對穩定，為1.9萬億美元。

主權財富基金增加另類資產配置，房地產增幅最大

根據Preqin的統計，2021年至2023年3月期間，除基礎設施外，主權財富基金對另類資產的配置占總配置的百分比在所有資產類別中都有所增長。目前配置中位數增加最多的是房地產，從2021年的6.5%增加到2023年第一季度末的8.6%。

最受主權財富基金歡迎的另類資產類別之一是私募股權。2023年3月，私募股權（包括風險投資）的中位數配置為11.9%，仍低于13.0%的目標配置。但當前配置與目標配置之間的差距已降至1.1%，為2013年以來的最低水平，這可能是近年來主權財富基金對私募股權基金配置增加所致。也可能是由于分母效應，即其他資產價值的下降增加了私募股權的權重，后者的重估過程較慢。

報告稱，在私募股權領域，主權財富基金通常與凱雷集團（Carlyle Group）、殷拓集團（EQT）、黑石集團（Blackstone Group）和貝萊德（BlackRock）等全球性公司合作，投資于北美和歐洲相對成熟的市場。

房地產是主權財富基金直接投資的另一重要目標。在Preqin追蹤的全球主權財富基金中，有74%的主權財富基金會直接投資于房地產。目前，主權財富基金對房地產的配置中值已從2022年的7.2%升至創紀錄的8.6%，目前僅比10.0%的目標配置低1.4%，這是有史以來差距最小的一次。

新加坡政府投資公司是直接投資房地產交易的最活躍的主權財富基金之一，目標是日本、澳大利亞、美國和歐洲的資產，它對物流資產有著強烈的興趣。2023年4月，該公司以逾8億美元的價格從資產管理公司百仕通（Blackstone）手中收購了日本的6個物流設施，占地400萬平方英尺。該公司還于2021年4月與香港上市的資產管理公司ESR合作，收購了澳大利亞29億美元的Milestone Logistics投資組合。

此外，主權財富基金在推動ESG目標方面也具有影響力，擁有ESG政策的主權財富基金的比例一直在增長。在Preqin的《2021年主權財富基金動態》報告中追蹤的95只基金中，擁有ESG政策的基金占比從21%上升到2023年3月的24%。從具體規模看，擁有ESG政策的基金占主權財富基金資產管理總額的59%，比2021年的54%上升了5個百分點。

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