明明預(yù)估的基金凈值大漲，實(shí)際凈值卻大跌，這是怎么回事?由于近期部分基金經(jīng)理扎堆擠進(jìn)熱門賽道，操盤風(fēng)格“大漂移”，導(dǎo)致很多基民手上持有的基金收益飄忽不定。據(jù)悉，繼前期監(jiān)管部門關(guān)注基金風(fēng)格偏離問題后，多家托管行也出手了，要求基金公司自查是否有風(fēng)格漂移的現(xiàn)象。

基金風(fēng)格漂移現(xiàn)象較為嚴(yán)重

“我明明買的是文化傳媒基金，可在新能源大跌的時(shí)候，我的基金凈值也大跌了。”杭州老基民王先生說，毫無疑問，看來他是碰上了基金風(fēng)格“大漂移”。其實(shí)，近期“基金風(fēng)格漂移”已經(jīng)成為熱詞，受到市場關(guān)注。

基金風(fēng)格漂移是指基金違背基金合同上的投資目標(biāo)，不符合基金產(chǎn)品既定的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，可分為市值風(fēng)格偏移和行業(yè)主題漂移兩類。市值風(fēng)格漂移指基金持股的市值風(fēng)格與合同中規(guī)定的不一致，比如中小盤主題基金持倉幾乎均為大盤股。行業(yè)主題漂移指基金持股的重倉行業(yè)與合同中規(guī)定的不一致，比如科技主題基金重倉消費(fèi)板塊股票。

目前市場上基金風(fēng)格漂移情況如何?據(jù)券商測算，從市場風(fēng)格基金來看，中小盤主題基金風(fēng)格漂移現(xiàn)象明顯，能夠保持投資風(fēng)格不偏離的基金數(shù)量較少;就行業(yè)主題風(fēng)格基金而言，部分行業(yè)主題基金風(fēng)格漂移現(xiàn)象較為嚴(yán)重。超半數(shù)的消費(fèi)主題基金存在風(fēng)格漂移現(xiàn)象。

日前，光大證券選取了部分樣本做了一個(gè)小調(diào)查，在36只消費(fèi)主題基金中，僅有16只基金與消費(fèi)主題相符。而新能源主題基金風(fēng)格漂移現(xiàn)象更嚴(yán)重，在28只新能源主題基金中，只有4只基金符合新能源主題且風(fēng)格較為穩(wěn)定。此外，超七成科技主題基金出現(xiàn)風(fēng)格漂移，在43只科技主題基金中，僅有10只基金符合科技主題。不過，醫(yī)藥主題基金風(fēng)格總體較為穩(wěn)定，在55只醫(yī)藥主題基金中，有38只基金符合醫(yī)藥主題。

托管行要求基金公司自查

基金風(fēng)格漂移也受到市場和監(jiān)管關(guān)注，部分打著“文體產(chǎn)業(yè)”“互聯(lián)網(wǎng)+”“現(xiàn)代教育”“物流產(chǎn)業(yè)”等旗號(hào)的基金跟風(fēng)追逐半導(dǎo)體、新能源行情，日前受到監(jiān)管部門關(guān)注。而且近期不少托管行也開始要求基金公司自查“風(fēng)格庫”或者“主題庫”。托管行要求基金公司提供風(fēng)格庫制度，部分托管行還要求提供入庫具體標(biāo)準(zhǔn)，由托管行自行動(dòng)態(tài)維護(hù)，目的就是為防止主題基金“掛羊頭賣狗肉”，出現(xiàn)風(fēng)格漂移情況。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，托管行加強(qiáng)主題基金的投資監(jiān)督，有利于基金行業(yè)更加規(guī)范向前發(fā)展。根據(jù)《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》明確規(guī)定，基金名稱顯示投資方向的，應(yīng)當(dāng)有百分之八十以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內(nèi)容。監(jiān)督基金的投資運(yùn)作是托管行的職責(zé)所在。

據(jù)悉，近期監(jiān)管部門加大了對(duì)公募基金產(chǎn)品定位校正工作，不少基金對(duì)照基金名稱、基金合同約定的投資范圍與比例及業(yè)績比較基準(zhǔn)，對(duì)現(xiàn)有基金投資做全面徹底梳理。同時(shí)不少基金計(jì)劃通過發(fā)布公告等方式修訂基金合同，進(jìn)一步明確基金投資約定，限制規(guī)范“風(fēng)格漂移”問題。

值得注意的是，在A股市場結(jié)構(gòu)性行情之下，基金行業(yè)“風(fēng)格漂移”問題越來越突出。部分基金通過“風(fēng)格漂移”短期內(nèi)或許可以得到豐厚回報(bào)，但長期來看并不能穿越牛熊。長期來看，除了基金經(jīng)理堅(jiān)守自己熟悉的賽道，在能力圈內(nèi)力爭向前，投資者教育也是任重道遠(yuǎn)，理性投資，不以短期業(yè)績排名“論英雄”，不追漲殺跌，顯得尤為重要。在業(yè)內(nèi)人士看來，風(fēng)格漂移是基金行業(yè)的一個(gè)老問題，業(yè)績驅(qū)動(dòng)、考核標(biāo)準(zhǔn)等都會(huì)影響到基金經(jīng)理的操作，進(jìn)而不得不進(jìn)行“漂移”，所以普通基民應(yīng)該多給基金經(jīng)理一點(diǎn)時(shí)間，伴隨優(yōu)秀的產(chǎn)品一起成長。(記者 潘建萍)

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