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金吾財訊 | 中信建投研報指出，利率中樞下移，理財子權益轉型勢在必行。理財子權益轉型可沿著三階段發展的路徑展開，筑基-成型-成熟三個階段，逐步提高權益類資產占比，同時構建起雙維驅動動態發展的權益類產品轉型體系和“核心-衛星”的權益類資產配置策略。2026年前5個月，理財產品拐點已經出現，業績基準企穩回升、風險指數回升、產品期限溢價開始回升。預計這種趨勢將持續，2026年下半年在理財產品拐點確立后，理財子需加快權益轉型和多資產多策略產品轉型。預計2026年下半年，理財規模增加2-3萬億達到37-38萬億，公募基金和權益類資產（含股票）占比將回升，平均的業績基準有望繼續回升，混合類占比也將提高。

2026年下半年，理財市場展望。（1）理財規模。在產品規模方面，預計到2026年年底，理財規模有望達到37-38萬億，同比增速提高到11-14%。下半年理財規模增加在2-3萬億。（2）理財資產配置的展望。銀行理財行業正在逐步形成“固收筑基、多資產增強、權益增厚收益、另類資產補充、數字化驅動決策”的資產配置框架。其一、提高公募基金規模和占比，優化公募基金投資結構。其二、提高權益類資產占比，股票占比將提高。其三、優先股投資規模預計下降，替代資產預計是公募基金。其四、理財子繼續提高現金及銀行存款配置。（3）業績基準的判斷。前5個月，理財產品的業績基準在企穩回升，預計這種趨勢可持續。從定量測算角度看，也支撐業績基準回升的判斷：預計下半年，平均的業績基準將回升到2.45%-2.6%。（4）產品結構的預測。假如2026年下半年，理財規模增加2萬億—3萬億，其中固收類增加1.5萬億/2.5萬億、混合類增加0.38萬億/0.42萬億；從結構看，固收類/混合類占比為96%/4%。理財子產品結構將持續優化，混合類占比回升增幅在1%左右。

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