5月29日晚間，國產能量飲料第一股東鵬飲料披露了《股東及董監高減持股份計劃公告》，多位公司董事、監事、高級管理人員及大股東計劃減持合計不超過公司總股本的8.94%。

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值得投資者注意的是，上述股東、董事、監事、高管所持有的東鵬飲料股份均為公司首次公開發行前取得的股份，鎖定期為24個月，自2023年5月29日起解除限售并上市流通，而在“解禁”當天晚上就發布了減持股份計劃。

以5月29日東鵬飲料股票收盤價160.17元/股計算，上述擬減持的股份3574.15萬股的市值高達57.25億元。如果上述股東及董監高能按最高數量減持，則套現規模很可能高達數十億元。

最了解公司經營狀況的人賣股票套現

引發股民質疑：連內部人員都不看好公司未來發展？

據《南方都市報》梳理，從股東關系來看，此次減持最多的鯤鵬投資，其背后主要是以老板林木勤為首的林家；減持第二多的東鵬遠道的背后則是老板娘陳惠玲為首的陳家，這兩者統稱為東鵬飲料的創始人家族。

另外的減持方則多為公司的元老級人物，如劉麗華、盧義富、蔣薇薇為東鵬飲料副總裁，公司上市前曾通過直接持股方式參與股權激勵；李達文、陳義敏、劉美麗、黎增永等均是超20年的老員工。

對此，有股民直接毫不客氣的評價道：“這是一群最了解公司經營狀況的人，現在卻紛紛要賣股票，這不就不給人一種連內部人員都不看好公司未來發展，甚至是想要收割資本市場的既視感嗎？”

對大單品過度依賴，現增長乏力

行業競爭進一步加劇，諸多隱憂未解，東鵬飲料創始人家族、大股東卻急于“分蛋糕”，匆匆撤離？《證券之星》分析認為，除了變現外，或許與東鵬飲料后勁不足有關。

東鵬特飲這一大單品為東鵬飲料的發展起到了極大推動作用，精準鎖定了下沉市場部分特定消費群體的需求，針對司機等體力勞動者補充能量，實現了快速增長。

但最近幾年，東鵬特飲的目標消費群體正逐漸減少。2016年時國內有3000萬名貨車司機，然而到2020年這一群體只有不足1800萬；交通運輸部2021年底的數據顯示，貨車司機人群為1728.73萬人。

由于對大單品的過度依賴，東鵬飲料出現了明顯的增長乏力。雖然2021年東鵬特飲在我國能量飲料市場銷售量占比提升至31.7%，為行業第一；可銷售額卻是行業第二，與行業第一紅牛218億年營收相比差了3倍有余。

研發費用在營收占比中不足1%

除了過度依賴拳頭產品外，東鵬飲料重營銷輕研發問題依然存在。2017年至2022年的6年間，公司銷售費用合計達66.35億元。銷售費用中，宣傳推廣費占比不少，2020年至2022年，其宣傳推廣費分別為4.07億元、6.45億元、6.36億元。

而與重金加碼營銷形成差異的是，2020-2022年，東鵬飲料的研發費用分別為3554萬元、4280萬元、4375萬元，不僅與銷售費用相差甚遠，營收占比也均不足1%，在行業中也算是處于較低水平的。

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