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東材科技(601208)2022年年報(bào)出爐。數(shù)據(jù)顯示，2022年公司營(yíng)業(yè)收入36.4億元，較2021年增長(zhǎng)了12.09%，凈利潤(rùn)4.15億元，同比增長(zhǎng)了24.15%，但如果看扣非凈利潤(rùn)的話，數(shù)據(jù)為2.49億元，較2021年同比下滑了19.23%。

值得注意的是，東材科技的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-6.37億元，較2021年的-5850.96萬(wàn)元同比增幅為-988.04%。分季度來(lái)看，東材科技2022年第一、二、四季度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)。實(shí)際上，公司在2021年做過(guò)一次非公開(kāi)，實(shí)際募資凈額7.59億元；2022年年末剛剛完成過(guò)一次融資，2022年11月16日，東材科技發(fā)行了總額14億元的可轉(zhuǎn)債，其中的4億元用作補(bǔ)充流動(dòng)。融資補(bǔ)流不夠填，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~從-5850萬(wàn)跳變到-6.37億，東材科技經(jīng)歷了什么？

資料顯示，東材科技屬于化工新材料行業(yè)，主要從事化工新材料的研發(fā)、制造和銷售，以新型絕緣材料為基礎(chǔ)，重點(diǎn)發(fā)展光學(xué)膜材料、電子材料、環(huán)保阻燃材料等系列產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于發(fā)電設(shè)備、特高壓輸變電、智能電網(wǎng)、新能源汽車、軌道交通、消費(fèi)電子、光電顯示、電工電器、5G通信等領(lǐng)域。

年報(bào)顯示，非經(jīng)常性損益2022年數(shù)額較大，主要是非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益有1.28億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)如此之大，公司表示是本報(bào)告期銷售回款中票據(jù)占比略升，且收到的票據(jù)直接用于材料采購(gòu)及在建項(xiàng)目背書支付增多，導(dǎo)致票據(jù)未能到期托收，現(xiàn)金流入減少。

從以上表述看，東材科技材料采購(gòu)和在建工程，正消耗著公司的現(xiàn)金流。

2022年受全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，東材科技主要原材料價(jià)格整體較2021年有所上升，公司的材料成本自然也上升了。比如PTA的價(jià)格，2022年增長(zhǎng)了28.99%，聚丙烯樹(shù)脂的價(jià)格，增幅為23.29%，聚酯切片的價(jià)格較2021年增長(zhǎng)了23.27%，只有乙二醇出現(xiàn)了下降。另一方面，主要能源如水、天然氣、電，在2022年也有不同程度的增長(zhǎng)。東材科技表示要盯緊上游動(dòng)向，合理規(guī)劃原材料的庫(kù)存儲(chǔ)備，價(jià)格上漲時(shí)適度備貨，價(jià)格下跌時(shí)分單采購(gòu)。即便如此，看綜合毛利率，2022年為20.62%，比上年減少了2.87個(gè)百分點(diǎn)。2022年?yáng)|材科技的營(yíng)業(yè)成本增幅16.1%，比營(yíng)業(yè)收入增幅都大。

在建工程方面，2022年年末數(shù)為15.3億元，占總資產(chǎn)比例達(dá)到了16.89%，較2021年年末數(shù)7.28億元翻了一番。從年報(bào)披露來(lái)看，東材科技在建項(xiàng)目不少，預(yù)計(jì)完工時(shí)間在2023年的項(xiàng)目，也有8個(gè)。甚至預(yù)計(jì)完工時(shí)間為2023年4月的，有山東東營(yíng)廠區(qū)的“年產(chǎn)16萬(wàn)噸高性能樹(shù)脂及甲醛項(xiàng)目”、“年產(chǎn)6萬(wàn)噸特種環(huán)氧樹(shù)脂及中間體項(xiàng)目(部分轉(zhuǎn)固)”，綿陽(yáng)塘汛廠區(qū)的“年產(chǎn)5200噸高頻高速印制電路板用特種樹(shù)脂材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。

資產(chǎn)負(fù)債方面，東材科技年報(bào)截至2022年年末時(shí)的短期借款為8.77億元，應(yīng)付票據(jù)2.08億元，應(yīng)付賬款3.91億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債數(shù)據(jù)是5.13億元。雖有14.28億元貨幣資金的底氣，但公司還是需要融資以支撐。

值得一提的是，公司2022年年末剛剛完成的14億可轉(zhuǎn)債，目前已掛牌，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為11.75元/股，轉(zhuǎn)股的起止日期為2023年5月22日至2028年11月15日。而可轉(zhuǎn)債還有一個(gè)插曲，即東材科技監(jiān)事師強(qiáng)因短線交易而被點(diǎn)名，其本人還出具了致歉函，逾7萬(wàn)元的短線交易收益也悉數(shù)上交了。公司后續(xù)的資金壓力如何解決？我們將持續(xù)關(guān)注。（鄭渝川）

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