7月22日，中國證監會、國家發展改革委與全國工商聯聯合發布《關于推動債券市場更好支持民營企業改革發展的通知》（簡稱“通知”），著力改善民營企業融資環境。和合資管表示，2022年以來，相關部門已推出一系列政策措施，進一步拓寬民營企業債券融資渠道，增強服務民營經濟發展質效。本次《通知》分為三大部分、十二條細則，從優化金融服務體系及民企融資環境、規范民營企業運營、建立跨部門聯絡協調機制等方面對當前信用債市場進行優化。

具體來看，增信方面，《通知》鼓勵市場機構為民營企業債券融資提供增信服務，適當放寬受信用保護的民營企業債券回購質押庫準入門檻等；配置端，《通知》提出完善有利于長期機構投資者參與交易所債券市場的各項制度，優化專項排名機制，鼓勵商業銀行、社保基金、養老金、保險公司、銀行理財、證券基金機構等加大民營企業債券投資。

相對于3月份證監會提到的7大工作方向，和合資管發現，本次《通知》新增對市場違法違規行為的監管機制，對“逃廢債”著墨較多，并且提及“推動各方綜合利用多種市場化工具依法有序開展處置工作，提高處置效率”。和合資管認為，目前地產轉型周期內疊加“斷供潮”，打擊融資環境，因此監管層所展示地對“逃廢債”、“違約處置”的高關注度，將幫助市場情緒將底部，有助于民營板塊配置信心的逐步修復。

此外，《通知》對科技創新債券、小微集合債券也著重描述，其中科技創新債券是原來“雙創債”概念下的一個細分券種，“雙創債”主要支持中小型科技企業，更強調企業規模，從屬性來看還是以國有企業為主，但本次提及的科技創新債將傾斜民營企業。

從債市2022年上半年數據看，創新品種發行較為積極，共有超過2200億元的各類創新品種發行。其中碳中和是發行主力，發行規模超過1200億元，占比超過50%；鄉村振興債券2022年上半年發行420億元，占比接近20%；科技創新債券在前期試點的基礎上于2022年5月正式推出，進一步增強資本市場對科技創新企業的融資服務能力，上半年發行量總計約360億元，為發行量第三高的創新債券品種。

綜合來看，和合資管認為，下半年創新品種債券有望持續擴容，精準強化對實體經濟重點領域和薄弱環節的支持。未來，高新技術和戰略性新興產業領域的民營企業債券融資將推動民營企業綠色發展和數字化轉型。

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