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近日，一些外媒炒作中國的經(jīng)濟問題，對此，美國智庫“經(jīng)濟與政策研究中心”（CEPR）主任迪恩·貝克（Dean　Baker）于8月15日在歐亞評論網(wǎng)上發(fā)文，認為中國非常溫和的小幅通縮無傷大雅，和其他國家此前高達兩位數(shù)的通縮率完全不可同日而語，且通縮并不具有加速或持續(xù)的規(guī)律，中國的經(jīng)濟增長率仍然高于美國及其他主要國家。以下是原文編譯：

大衰退之后，出現(xiàn)了大量警告通貨緊縮威脅的新聞文章。這些文章宣稱，如果通貨膨脹率從溫和的正利率變?yōu)闇睾偷呢摾剩蜁l(fā)生非常糟糕的事情。這意味著如果通貨膨脹率為－0.5%（而不是0.5%），就會發(fā)生非常糟糕的事情。

要理解這個問題，重要的是要認識到這個故事有一定的真實性。原則上，當公司考慮投資時，他們會考慮他們必須支付的實際利率。這是他們在市場上支付的利率，例如他們發(fā)行借錢債券的6.0%利率，減去他們預期生產(chǎn)的產(chǎn)品的預期通貨膨脹率。

這意味著，如果他們正在生產(chǎn)汽車，并且他們預計汽車價格在其投資運營期間以每年2.0%的速度上漲，那么他們將面臨4.0%的實際利率（6.0%）。6.0%減2.0%等于4.0%。在這個事例中，如果汽車價格的通貨膨脹率下降，比如下降到1.0%，那么實際利率就會上升，在本例中上升到5.0%。在實際利率較高的情況下，企業(yè)投資的可能性就會降低。

一般情況是，在其他條件相同的情況下（是的，這是一個巨大的限定條件），通貨膨脹率越低，實際利率就越高。這意味著較低的通脹（更重要的是較低的預期通脹）將阻礙投資。

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