作為近三年在雪球上公開實盤操作騰訊的第一人，不任何接受反駁。。要覺得那個大V在操作騰訊上比我牛的，請先翻我的這幾年提前公開且精準到買賣目標價的大波段操作的歷史貼文，再跟你心目中的KOL做對比，看看什么叫降維秒殺；特別是跟“唐朝”那種只會忽悠情懷的互聯網外行比。

實際上我在騰訊上花的時間并不多，不定期會留意騰訊的業務進展而已。無它，從08年開始跟蹤騰訊足足有15年，太太太熟悉了。這周騰訊的財報剛出，花了約半個多小時掃完，大的業務板塊看下，事先不太確定的幾個業務看下。至于一些細節，比如那個游戲又多收了三五米，那個成本又少了幾項支出，不會太花時間關注。

(相關資料圖)

財報后雪球上有一大堆洋洋灑灑的財報分析貼文，做的很漂亮。這些作者估計在公司也是兢兢業業埋頭寫精致PPT的；挺適合當個文秘，卻遠遠不夠格做投資決策。

騰訊這個階段這個體量，已經不適合從下而上的業務推動市值；而更適合自頂而下從更大的宏觀角度去分析。

直接說結論：

思路1：把騰訊當作中概互聯網的大盤指數來看，實際買賣操作上也是如此。

思路2：在第一條的大框架下，對騰訊的預期，比如企業文化，組織架構效率，業務板塊，產品競爭力等等；更多的跟中概互聯網的平均水平來比，千萬不要神化騰訊。

思路3：張小龍的微信是支撐騰訊近10年的大功臣，但也是最被高估和神化的團隊。目前微信這個APP的產品競爭力，只能說just so so。所有的優勢都只在于先發和社交黏性帶來的護城河。

思路4：騰訊雖然沒淪落到提籠遛鳥的八旗子弟那個地步，但大部分產品團隊受限于公司規模膨脹之后必然帶來的官僚化，戰斗力也只能算平均水平。

思路5：不要寄希望于未來還能有微信和王者榮耀這種超級業務出現，時代的運氣已經寵幸了騰訊一次兩次，很難再有三次四次；更不要把曾經的好運當作公司的能力。

思路6：只要別糟蹋祖業，躺平在護城河上隨大勢吃飯，也是一種不錯的選擇。具體到股價，波動不在鵝廠本身而在于中概宏觀也。

思路7：買賣騰訊要當渣男而非癡情長線價投。說個小故事，馬化騰的父親曾有騰訊的股份但都賣了；因為某次下跌后他問馬化騰關于公司未來前景，馬也沒把握給他父親說看不清。。

按此思路去波段騰訊一切豁然開朗；至于如何判斷中概宏觀，那個另外一個復雜話題，也是我極擅長的一個領域。在雪球經常會有結論性發帖，但思路沒法講，不是我不愿意分享，而是根本沒法講，一寫出來全是敏感詞你懂的。。

本文首發于鵝廠張小龍平臺的同名號，《周末閑聊騰訊控股》，也算致敬騰訊 。

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