智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，財(cái)通證券發(fā)布研報(bào)稱，百勝中國(09987)同店保持韌性增長(zhǎng)，門店持續(xù)擴(kuò)張，態(tài)勢(shì)保持向上。該行認(rèn)為公司具備長(zhǎng)期領(lǐng)先的規(guī)模、品牌影響力和行業(yè)管理能力、數(shù)字化能力。該行預(yù)計(jì)2025-2027年公司歸母凈利潤(rùn)分別為9.2/9.91/10.57億美元，對(duì)應(yīng)PE分別為19X/17X/16X，維持“增持”評(píng)級(jí)。

財(cái)通證券主要觀點(diǎn)如下：

公司公布RGM3.0戰(zhàn)略

(資料圖片僅供參考)

公司在投資者日上公布RGM3.0戰(zhàn)略，繼續(xù)聚焦韌性、增長(zhǎng)、護(hù)城河三大核心維度，秉持“創(chuàng)新與提效”雙輪驅(qū)動(dòng)策略，采用“前端分層，后端聚合”的發(fā)展理念。即在前端通過多品牌組合與多元化產(chǎn)品線，覆蓋廣泛消費(fèi)場(chǎng)景與客群;于后端通過跨門店、跨地區(qū)的資源共享與整合提升效率，構(gòu)建更強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)。

加速門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張

截至3Q2025全國門店17514家，較2024年凈新增門店1119家。公司公布未來五年門店的增長(zhǎng)目標(biāo)：穩(wěn)步推進(jìn)2026年門店總數(shù)達(dá)2萬家的目標(biāo);2028年門店總數(shù)增加至超過2.5萬家;到2030年門店總數(shù)力爭(zhēng)突破3萬家。在加盟店上，2025年肯德基與必勝客凈新增門店中加盟店的占比分別達(dá)到40%-50%和20%-30%，公司計(jì)劃未來幾年在目標(biāo)范圍內(nèi)逐步提高加盟比例。

股東回饋計(jì)劃

截至3Q2025，公司在前九個(gè)月向股東回饋了9.5億美元，并預(yù)計(jì)2025年全年股東回饋為約15億美元。在2024年已向股東回饋15億美元的基礎(chǔ)上，2025年至2026年間公司目標(biāo)向股東回饋30億美元。而自2027年起，將約100%的自由現(xiàn)金流，扣除支付給子公司少數(shù)股東的股息后全部回饋給股東。

肯德基目標(biāo)利潤(rùn)跨越百億

肯德基前九個(gè)月凈新增992家門店，到2028年，公司計(jì)劃門店總數(shù)將增加約三分之一至1.7萬多家，并在經(jīng)營利潤(rùn)上力爭(zhēng)突破人民幣100億元，成為國內(nèi)首個(gè)跨過該里程碑的餐飲品牌。

必勝客目標(biāo)五年內(nèi)利潤(rùn)翻倍

必勝客前九個(gè)月凈新增門店298家。未來三年，必勝客計(jì)劃每年凈新增門店超600家，到2028年門店總數(shù)跨過6000家大關(guān)，目標(biāo)在2029年將經(jīng)營利潤(rùn)較2024年翻一倍。

拉瓦薩咖啡高線城市加速擴(kuò)張

拉瓦薩咖啡優(yōu)化門店模式提升門店經(jīng)濟(jì)效益，并通過本土化支持菜單創(chuàng)新、豐富餐食組合，以推動(dòng)增長(zhǎng)。未來三到五年，拉瓦薩咖啡計(jì)劃在一線城市與部分二線城市加速擴(kuò)張，目標(biāo)于2029年實(shí)現(xiàn)門店數(shù)超過1000家，零售銷售額達(dá)6000萬美元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、食品安全、原材料價(jià)格上漲等。

關(guān)鍵詞： 財(cái)經(jīng)頻道 財(cái)經(jīng)資訊