8月17日，港股市場早盤低開，恒生指數一度跌破18000點刷新去年12月以來新低，最低至17900點，收盤微跌0.01%，報18326.63點。

重要公司方面，文娛股走強，騰訊音樂收盤大漲6.78%，互聯網醫療股大跌，京東健康收跌6.43%、阿里健康收跌7.09%。此外，快手、小米集團、騰訊控股、阿里巴巴、美團、嗶哩嗶哩均收漲，百度集團、知乎、貓眼娛樂、京東集團、京東物流等收跌。

京東系三家港股上市公司均收跌，除京東健康大跌外，京東集團和京東物流分別跌1.42%、2.11%。

【資料圖】

消息面上，昨日晚間，京東集團及旗下京東物流、京東健康、達達、德邦股份披露2023年二季報及中報。

劉強東重回一線、重啟低價策略、持續增長壓力、空前的市場競爭……種種原因讓外界尤為關注京東的業績表現。另外，今年5月，京東CFO許冉接替徐雷，出任京東CEO，這也是許冉上任后京東披露的首份財報，檢驗階段性成果的時刻到了。

“百億補貼”換來增長了嗎？

從京東集團層面來看，分為京東零售、京東物流、達達和新業務這四個分部。京東零售包括京東健康、京東工業等在內，主要從事中國的自營業務、平臺業務及廣告服務；京東物流包括內部及外部物流業務，達達是即時配送及零售平臺，新業務包括京東產發、京喜及海外業務。

整體來看，京東二季度總收入2879.31億元，同比增長7.6%。一季度總收入是2429.56億元，同比增長1.4%。考慮到二季度有“618”大促活動，環比增長并不意外。

四大分部中，主要的京東零售二季度收入2532.80億，同比增長4.85%。無論是總收入還是零售增速都沒有跑贏網上零售大盤同比10.8%的增速。

而且，在市場競爭愈發激烈下，不免被外界拿來做對比——一周前阿里披露了二季度財報，淘寶天貓集團的營收同期增速為12%。

京東在3C家電領域的優勢還在。二季度，電子產品及家用電器商品收入1521.31億元，同比增長11.36%。考慮到消費電子產品消費需求依舊疲軟的情況，11.36%的增速不僅高于大盤增速，也高于市場預期。

不過，來自日用百貨商品的收入817.24億元，去年二季度是894.02億元，少了76.78億，下降8.59%。上個季度，來自日用百貨商品的收入也是同比減少了約75億，降幅8.7%，可見未有好轉跡象。

去年底劉強東回歸把“低價戰略”列為京東零售未來三年最重要的戰略。今年3月，京東上線百億補貼頻道，“618”的時候繼續加碼低價。

但低價策略作為一把“殺手锏”的同時，也是一把“雙刃劍”。二季度，京東集團的整體經營利潤高于預期，但是零售的經營利潤81.43億，去年同期是81.73億，是四大分部中唯一下滑的，經營利潤率3.2%，相比去年同期的3.4%略微下降了0.2個百分點。低價和利潤，京東可以做到“既要”和“又要”嗎？

物流實現盈利了嗎？

相比核心的零售業務利潤略微下降，京東集團的其他業務雖對整體營收貢獻占比不大，但相比去年同期來看表現不錯。

尤其是京東物流，二季度收入410.33億元，相比去年同期的312.72億元多出了接近百億，同比大漲31.2%。利潤方面，二季度京東物流凈利潤3.52億元，實現扭虧，經調整凈利潤8.26億。從上半年來看，京東物流凈虧損6.37億元，去年同期為凈虧損14.62億元，經調整凈利潤為1.14億元。

從京東物流單獨披露的中報來看，上半年總收入達到777.61億元，同比增長32.6%，其中來自外部客戶的收入是539億元，同比增長57.7%，在總收入中占比達到69.3%，去年同期這一指標的比例是58.3%，相當于一年內增長了近一成。

但這一定程度上的功勞來自于德邦。去年三季度，京東完成對德邦的收購，并在該季度首度并表。從同日德邦股份披露的業績來看，上半年德邦營業收入156.93億元，同比增長6.03%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.43億元，同比增長196.52%；扣非后凈利潤為1.31億元，同比增長284.63%。

從下一季度開始，德邦并表對京東物流業績拉動的影響不再，京東物流能否繼續維持高速增長將在三季報中見分曉。

另外，和京東物流一樣，京東旗下即時配送達達也是經調整實現了盈利。從財報數據來看，達達二季度營收28.11億，凈虧1.59億；上半年營收53.86億，凈虧5.09億。

（文章來源：國際金融報）

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