近期，A股迎來上市公司半年報密集披露期，目前已有東北證券、西南證券、太平洋證券等14家上市券商披露半年報業績預告或快報。記者觀察到，券商業績承壓，多家上市券商實現凈利潤盈利，不過同比出現下滑。與此同時，券商薪酬近期受到市場關注，從2022年一季度數據來看，中信證券、華泰證券和中金公司應付職工薪酬均超100億元。

市場回暖提振交易情緒和證券行業盈利修復預期

7月31日，東方財富choice數據顯示，目前已有14家上市券商披露2022年上半年業績預告。在報告期內，8家上市券商實現歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利，6家上市券商實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損。值得關注的是，8家實現盈利的券商均出現了同比下滑。

具體來看，2022年上半年，東方證券預計實現凈利潤5.50億元至6.60億元，同比下降76%至80%;紅塔證券預計實現凈利潤3.26億元，同比下降56.30%;華西證券預計實現凈利潤2.7億元至3.1億元，同比下降66.67%至70.97%。中原證券方面，其預計2022年上半年凈利潤為-1.25億元。預虧原因包括受股票市場波動明顯，公司一、二級市場投資業務收入同比減少;受投行項目周期性影響，承銷業務收入同比減少以及公司股票質押等業務計提信用減值損失等。

興業證券指出，市場回暖提振交易情緒和證券行業盈利修復預期。從披露半年報業績預告的券商來看，中小券商業績降幅收窄至50%～80%，部分大中型券商業績降幅收窄至20%以內，環比均有顯著改善;從估值角度看，其與盈利錯配空間顯著，因此持續看好券商板塊業績修復和估值錯配下的配置價值。

一季度應付職工薪酬中信、華泰和中金均超100億元

半年報披露之際，券商的薪酬引關注。同花順數據顯示，從2022年一季度數據來看，應付職工薪酬方面，中信證券、華泰證券和中金公司均超100億元。具體來看，中信證券高達200.90億元，同比增長12.31%;華泰證券135.27億元，同比增長19.65%;中金公司應付職工薪酬超112.06億元，同比增長44.46%。

券商的高薪源自哪里呢?以中金公司為例，數據顯示，中金公司一季度實現營業收入50.71億元，同比下降14.53%;歸母凈利潤16.60億元，同比下降11.49%;基本每股收益0.32元。從營業總收入的構成來看，該公司一季度實現手續費及傭金凈收入37.457億元，上年同期為33.66億元。其中，經紀業務手續費凈收入和投資銀行業務手續費凈收入分別高達13.40億元和15.17億元。

“證券公司中不同公司、不同部門、不同崗位的薪酬差異很大，主要是高管的薪酬高，固定收益部、資產管理部、投資銀行部的薪酬較高，部分一線員工的薪酬比較低。”某券商分析師告訴記者，一般市場行情好的時候券商收入高，市場行情較差的時候，影響的多是一些中小券商，對頭部券商的影響并不大。

中證協：

應當做好薪酬激勵

極值管控和節奏控制

為指導券商建立穩健的薪酬制度，健全薪酬激勵約束機制，記者關注到，今年5月13日，中證協發布《證券公司建立穩健薪酬制度指引》明確要求，證券公司在制定薪酬制度時，應當結合行業特點制定穩健薪酬方案，充分考慮市場周期波動影響和行業及公司業務發展趨勢，適度平滑薪酬發放安排，同時做好薪酬激勵的極值管控和節奏控制。

今年6月，證監會專門對券商基金等薪酬問題做了回應。證監會指出，薪酬制度是公司治理的重要內容，構建科學合理的薪酬制度是保持行業核心競爭力的基礎，也是保持行業穩健可持續發展的基礎。全球監管部門對薪酬激勵相關制度近年來比較關注，目的是為了防范過度投機、過度激勵引發的金融風險。為指導行業機構建立穩健的薪酬制度、健全薪酬激勵約束機制，促進行業高質量發展。近期，監管部門會同行業協會，在充分聽取行業意見建議的基礎上，由證券業協會、基金業協會分別發布了薪酬管理指引。記者關注到，其中，并無設置薪酬限額，也不涉及薪酬總額和具體操作辦法，支持證券基金行業探索實施多樣化長效激勵約束機制，弱化規模排名、短期業績、收入利潤等指標的考核比重。（記者王楚涵）

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