一臺自動售貨機或?qū)纹鹨粯禝PO。近日，總部位于廣東深圳的北京友寶在線科技股份有限公司(以下簡稱“友寶在線”)向港交所遞交上市申請，擬在港交所主板上市。值得一提的是，這是繼此前登陸A股未果后，友寶在線再度向資本市場發(fā)起沖刺。

公司第三次沖擊股市

公開資料顯示，成立于2012年3月的友寶在線是目前國內(nèi)最大的無人零售經(jīng)營商，擁有全國規(guī)模最大的自動售貨機網(wǎng)絡(luò)。在無人零售處于風(fēng)口之時，友寶在線數(shù)度曾獲得資本青睞，螞蟻集團、春華資本等知名機構(gòu)均是其股東。

不過，資本熱捧之下，友寶在線的發(fā)展依然存在內(nèi)外部的雙重隱患。一方面，業(yè)務(wù)模式存在不確定性、運維成本難控制等因素讓業(yè)績承壓;另外，原本已沉寂一段時間的無人零售領(lǐng)域又起硝煙，一批生鮮電商、食品飲料、物流公司入局。

對于友寶在線來說，如何維持先發(fā)優(yōu)勢，在巨頭夾擊之下突出重圍，是一個值得思考的問題。

在此次向港交所遞交上市申請之前，友寶在線已兩度向資本市場發(fā)起沖擊。

2016年12月，友寶在線就與中信建投簽署了創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)協(xié)議。不過在2021年3月，其發(fā)布公告稱與中信建投簽署了《終止輔導(dǎo)協(xié)議》，一致同意終止此次創(chuàng)業(yè)板IPO輔導(dǎo)。

獨立上市未果，友寶在線又嘗試借殼上市。2017年7月，新華都披露重大資產(chǎn)重組進(jìn)展，公司擬向友寶在線全體換股股東發(fā)行A股股票，換股吸收合并友寶在線。不過，友寶在線未能如愿，于8月29日宣告與新華都的重組計劃告吹。

友寶在線緣何急于登陸資本市場?對此，艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅在接受羊城晚報記者采訪時表示，一是過去幾年中，友寶在線營收狀況不太穩(wěn)定，盈虧反復(fù)，抓緊通過上市來募集資金實現(xiàn)業(yè)務(wù)的深耕乃至進(jìn)一步擴張，就是一個必然的選擇;二是過去友寶在線獲得了資本的連續(xù)投入，資本也迫切需要通過上市來進(jìn)行退出。

實際上，成立十年來，友寶在線一直頗受資本追捧。

羊城晚報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2012年以來，友寶在線共進(jìn)行了14次的融資，投資人中不乏螞蟻集團、中金資本、中泰資本、春華資本、建銀國際以及凱雷資本等知名機構(gòu)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，截至招股書披露日，創(chuàng)始人王濱及其一致行動人陳昆嶸合計持股21.99%，阿里巴巴旗下螞蟻金服全資公司上海云鑫持股16.68%，春華資本控股的春華榮順持股5.56%，中金資本控股的中金啟元持股3.96%。

兩年虧損合計超13億元

不過，在友寶在線著急登陸資本市場的同時，其營收狀況卻顯得有些“拉垮”。

招股書顯示，2020年公司收入大幅縮水，當(dāng)年錄得收入19.02億元，同比下降62%，毛利率亦從2019年的48.70%下降至29.40%。對此，友寶在線表示主要是由于公共場所及學(xué)校等高毛利率消費情景產(chǎn)生的收益減少。2021年，公司的收益以及毛利率有所回升，但是仍沒有恢復(fù)至2019年的水平。

相應(yīng)地，友寶在線2019年至2021年錄得凈利潤3965萬元、-11.84億元、-1.88億元，兩年累計虧損達(dá)13.72億元。凈利率也在2020年由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-62.3%，盈利能力大降。

從業(yè)務(wù)板塊來看，友寶在線業(yè)務(wù)分為智慧零售業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈運營服務(wù)、數(shù)字增值服務(wù)和其他服務(wù)等四大板塊。其中，智慧零售主要通過網(wǎng)點的自助售貨機向消費者銷售有關(guān)產(chǎn)品從而產(chǎn)生收益，是友寶在線的核心業(yè)務(wù)，創(chuàng)造的收入占總收入的比重不斷增大，從2019年的56.5%上升至2021年的71.6%。

作為公司的“業(yè)務(wù)支柱”，友寶在線的智慧零售業(yè)務(wù)也在不斷創(chuàng)新。

智能零售貨柜、全自動無人咖啡機、刷臉付飲料機、直推式售賣機……友寶在線官網(wǎng)顯示，目前已推出的自動售貨機，除了售賣零食、飲料等的綜合型款式以及僅售賣飲料的款式外，還在2017年推出了采用獨立膠囊封裝、容量100杯左右的“友咖”智能咖啡機。而社交平臺曬圖顯示，“友咖”除售賣美式、拿鐵、摩卡等咖啡外，還有豆?jié){、奶茶等品類。

不過，羊城晚報記者在走訪友寶在線自動售貨機設(shè)立點時發(fā)現(xiàn)，盡管業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，自動售貨機位置難以確認(rèn)、售罄商品不能及時補貨以及售貨機品牌概念不強等問題，都讓友寶在線在消費者心中的地位打了折扣。

在廣州車管所岑村總所的友寶在線自動售貨機旁，一位剛選中飲料、打開支付寶付款的市民告訴記者，自己從來沒有注意過自動售貨機的品牌，都是直接使用移動支付購買。“現(xiàn)在便利店也挺多的，如果自動售賣機周邊有便利店，可能還是去便利店多一點，畢竟可選擇的東西多一些”。

巨頭圍獵增添不少壓力

除自身發(fā)展顯露疲態(tài)外，國內(nèi)資本以及巨頭們的相繼涌入，也給友寶在線的發(fā)展增添了不少壓力。

早在2017年，無人零售就曾迎來風(fēng)口。彼時無人零售逐漸演化出無人貨架、無人超市等業(yè)態(tài)，果小美、猩便利、繽果盒子等創(chuàng)業(yè)項目獲得矚目，每日優(yōu)鮮、京東、蘇寧等巨頭紛紛入局。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年全國無人零售貨架就累計落地2.5萬個，無人超市累計落地200家，無人零售市場累計融資超40億元。但因為SKU迭代、運維成本控制方面的困難，不出兩年時間，大量的資金鏈斷裂、撤點位、裁員現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)。

但隨著疫情持續(xù)反復(fù)，“無接觸”成為零售行業(yè)的一大關(guān)鍵詞，沉寂許久的無人零售重獲市場關(guān)注。如在今年2月，順豐孵化的無人零售項目“豐e足食”正式宣布已完成A輪3億元融資;此外，三全食品、旺旺以及元氣森林等巨頭已經(jīng)殺入了該賽道。

在巨頭圍獵下，友寶在線如何突出重圍?對此，張毅認(rèn)為，如今整個無人零售市場的商業(yè)邏輯以及變現(xiàn)模式已經(jīng)發(fā)生了比較大的變化，競爭程度也在加劇。在與飲品公司、綜合物流公司、便利店品牌及其他零售渠道競爭的過程中，友寶在線要進(jìn)一步將廣告、渠道等規(guī)模做大，以便打開更廣闊的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。(記者丁玲許張超)

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