沖刺IPO，乖寶寵物掘金寵物賽道。6月21日，乖寶寵物食品集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“乖寶寵物”)更新招股說(shuō)明書(shū)，IPO審核狀態(tài)也進(jìn)入問(wèn)詢階段，上市進(jìn)程再進(jìn)一步。業(yè)內(nèi)人士表示，乖寶寵物從業(yè)績(jī)規(guī)模來(lái)看，算是國(guó)內(nèi)寵物食品的頭部企業(yè)，不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)寵物食品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，乖寶寵物面臨不小的挑戰(zhàn)。

謀求上市

6月21日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，乖寶寵物遞交了更新后的招股說(shuō)明書(shū)，同時(shí)，其IPO審核狀態(tài)已進(jìn)入問(wèn)詢階段。此次乖寶寵物擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，中泰證券股份公司擔(dān)任了保薦人。

乖寶寵物主要從事寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主營(yíng)寵物犬用和貓用多品類(lèi)寵物食品。從業(yè)績(jī)規(guī)模來(lái)看，乖寶寵物是僅次于中寵股份的頭部企業(yè)之一。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2019-2021年，乖寶寵物營(yíng)收分別為14.03 億元、20.13 億元、25.75億元。凈利潤(rùn)分別為416萬(wàn)元、1.11億元、1.4億元。而作為國(guó)內(nèi)最大的寵物食品代工廠之一的中寵股份，其2021年?duì)I收為28.82億元，凈利潤(rùn)為1.16億元。

目前，乖寶寵物主要以O(shè)EM/ODM代工業(yè)務(wù)和自主品牌業(yè)務(wù)為主。代工業(yè)務(wù)層面主要客戶包括沃爾瑪、斯馬克、品譜等全球大型零售商和知名寵物品牌。自主品牌方面，在2013年乖寶寵物創(chuàng)立自有寵物食品品牌“麥富迪”，面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在多個(gè)線上線下渠道直接面向C端消費(fèi)者銷(xiāo)售。

對(duì)于此次IPO相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者對(duì)乖寶寵物進(jìn)行采訪，乖寶寵物相關(guān)負(fù)責(zé)人表示以招股說(shuō)明書(shū)為準(zhǔn)。

快消行業(yè)新零售專(zhuān)家鮑躍忠表示，寵物經(jīng)濟(jì)近年來(lái)呈現(xiàn)快速上升的趨勢(shì)，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，在資本市場(chǎng)也有著比較好的表現(xiàn)。企業(yè)紛紛融資上市也是期望獲得資本支持，不斷尋求更多的市場(chǎng)份額。

戰(zhàn)略定位專(zhuān)家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊表示，乖寶寵物如果成功上市，獲得資本的支持，增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而提升擴(kuò)大市場(chǎng)份額的概率。

根據(jù)招股書(shū)披露，乖寶寵物此次沖擊創(chuàng)業(yè)板，擬募資6億元，其中3.67億元用于寵物食品生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，占比達(dá)61.23%。此外，擬使用募集資金7191.05萬(wàn)元用于智能倉(cāng)儲(chǔ)升級(jí)項(xiàng)目，3060.48萬(wàn)元用于研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目，2511.26萬(wàn)元用于信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目，1.05億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

競(jìng)爭(zhēng)加劇

單從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，乖寶寵物的規(guī)模確實(shí)不小，在國(guó)內(nèi)寵物食品市場(chǎng)是數(shù)一數(shù)二的頭部企業(yè)。但事實(shí)上，國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)所剩的市場(chǎng)份額并沒(méi)有多少，這對(duì)于乖寶寵物此后的發(fā)展而言，無(wú)疑是一大挑戰(zhàn)。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)寵物食品行業(yè)市場(chǎng)份額80%以上被國(guó)際品牌瓜分。同時(shí)，《2021年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書(shū)》顯示，在犬主糧市場(chǎng)前十的品牌里，國(guó)外品牌占了6個(gè)，貓主糧市場(chǎng)里，國(guó)外品牌包攬了前三名。其中，外資品牌以皇家、瑪氏、雀巢、耐威克、多格漫、美國(guó)中西為代表的寵物食品國(guó)內(nèi)占比高達(dá)54.4%。

除外資品牌的布局分割外，國(guó)產(chǎn)寵物食品品牌也在不斷崛起。譬如，自2021年以來(lái)，天元寵物、福貝寵物、路斯股份、源飛寵物等寵物主糧代工廠也紛紛遞交招股材料謀劃上市;路斯股份、青木股份則于3月在北交所上市，帥克寵物也在5月底完成Pre-IPO輪融資以籌備上市。有數(shù)據(jù)顯示，2020年,國(guó)內(nèi)寵物行業(yè)共發(fā)生49起融資,2021年也有超過(guò)40起融資，再加上已上市的中寵股份、佩蒂股份等企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)寵物賽道市場(chǎng)有限。

徐雄俊表示，國(guó)內(nèi)寵物食品賽道競(jìng)爭(zhēng)的加劇，使得乖寶寵物想要進(jìn)一步獲得更多的市場(chǎng)份額難上加難?；诖耍詫殞櫸锊坏貌煌ㄟ^(guò)上市尋求突圍的方法。不過(guò)，在外資品牌占據(jù)半壁江山的寵物食品市場(chǎng)，乖寶寵物僅靠上市或許很難在短時(shí)間內(nèi)得到更多的市場(chǎng)份額。這需要乖寶寵物在資本的支持下，找準(zhǔn)定位，搶占市場(chǎng)，搶占渠道。

值得一提的是，在寵物食品賽道競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，乖寶寵物不得不加大營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)份額。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2019-2021年，乖寶寵物銷(xiāo)售費(fèi)用分別為2.46億元、2.64億元和3.56億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別達(dá)到17.53%、13.12%和13.82%。對(duì)比來(lái)看，中寵股份、佩蒂股份、福貝寵物和路斯股份，在2019-2020年，銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)收比重的平均值分別為8.42%、5.79%。

或許是營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的大幅投入，乖寶寵物凈利率偏低。乖寶寵物也在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，凈利率差異主要原因是國(guó)內(nèi)直銷(xiāo)收入占比較高，故營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用較高。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前寵物市場(chǎng)寵物經(jīng)濟(jì)在我國(guó)的發(fā)展目前處于初級(jí)階段，整個(gè)市場(chǎng)缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻較低，存在惡性競(jìng)爭(zhēng)，所以如何擴(kuò)大規(guī)模實(shí)現(xiàn)更大盈利成為一大挑戰(zhàn)。(記者張君花)

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