上周A股三個交易日滬深兩市走勢分化，滬強深弱，深成指、創業板指回到10日均線下。從上證指數看，3月中以來大盤在3200點至3300點之間的百點狹窄空間內上上落落，后市方向有待抉擇，多頭需要加倍努力。

量能方面，兩市穩住了收縮的勢頭，這段時間維持在日成交9000億元左右水平，顯示場內交投熱度不低，也是場內結構性行情保持相對高溫的保證。要說明一下的是，這種結構性分化為冷熱兩頭的態勢也明顯，從防范結構性風險的角度出發，一旦具體品種趨勢變差，就應提高警惕直至做出相應處理。4月中旬后，一季報將集中在月內披露完畢，數以千計，容易形成對股價的即時觸動。

上周有4只新股上市。上周五在科創板上市的“N普源-U”首日破發，收盤較發行價跌34.66%，為近20年新股首日最大跌幅，當日換手率為54.72%，按收盤價39.78元計算，中一簽浮虧超過1萬元。“N普源-U”中的“N”代表新股，“U”則代表“未盈利”，但這不是首日破發的原因。

據相關統計，今年1月5日至3月11日期間，新股上市首日破發的比例為13.80%，而3月14日至31日，滬深兩市上市新股27只，其中首日破發12只，占比達44.40%。

從指數看，上述第一個時段上證指數跌幅達9.07%，而第二個時段跌幅只有1.74%，好像后一個時段的新股首日破發率這么高不太合理。不過，3月14日至3月16日這三個交易日，指數短時間的跌幅就達8%，是截至目前年內走勢的急速探底時刻，3月中之后才進入低位窄幅上落局面。可見，市場情緒對新股上市的表現有重大影響，這一個歷史規律沒有發生變化。

全時段統計，年內共發行上市87只新股，其中45只破發，破發率高達51.72%。目前認購新股需要儲備一定市值，在市場結構性分化嚴重的情況下儲備什么樣的市值有講究，單純為了“打新”而持有“市值”風險不小，加上新股破發概率增大，容易出現“市值”和“新股”兩邊不討好。

美國的通脹攀升至40年來最高水平，美聯儲偏向“鷹派”，美長期國債收益率倒掛，美股當周又見下調，近期外圍市場的風險溢出增大。總體來看，A股市場有熱點，如房地產、中醫藥、基建等，但結構性、短炒化的特點也突出，一般投資者需謹慎應對。(金谷明)

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