資管新規(guī)打破理財市場的剛性兌付，在銀行理財全面凈值化轉(zhuǎn)型的趨勢下，近兩年的存款“搬家”讓不少投資者紛紛轉(zhuǎn)尋更為合適的理財替代產(chǎn)品。

正是因為瞄準(zhǔn)這一巨大需求，理財市場上悄然出現(xiàn)一個新賽道：“固收+”。因能滿足低風(fēng)險偏好與相對高收益需求，受到穩(wěn)健型投資者關(guān)注，在市場上熱度漸起。

“固收+”產(chǎn)品數(shù)量明顯增多

“固收+”，即是由“固收”和“+”兩個部分組合而成的。“固收”部分通常配置的是風(fēng)險低、收益相對穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)債券類資產(chǎn)，其主要功能就是降低風(fēng)險、穩(wěn)定收益，是“固收+”產(chǎn)品的主力軍。

而“+”是為了在債券資產(chǎn)的基礎(chǔ)上增強(qiáng)收益的，這部分通常包括了股票投資、打新、股指期貨、國債期貨、可轉(zhuǎn)債、定增等，多種風(fēng)格、多種策略靈活選擇。

從產(chǎn)品公開資料來看，目前，市面上發(fā)行的“固收+”產(chǎn)品各有特點(diǎn)。例如，匯華理財發(fā)行的“匯華理財-匯理12月封閉2021034”產(chǎn)品，“+”的部分為打新，以不高于20%的倉位參與新股申購;招銀理財的“招睿全球資產(chǎn)動量系列”產(chǎn)品則主打固收+全球大類資產(chǎn)配置，本金絕大部分投資固定收益類資產(chǎn)，做好收益打底和防守。

據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月末，銀行新發(fā)行的混合類理財數(shù)量有1680只，比去年全年多出近50%，較同期增長394%。也就是說，銀行混合類理財撐起了“固收+”產(chǎn)品市場的半邊天。

資管新規(guī)下的“新賽道”

在業(yè)內(nèi)看來，相比市場上波動較大、風(fēng)險較高的權(quán)益型產(chǎn)品，“固收+”力爭在承受更低波動的情況下取得更高收益的目標(biāo)，特別是在當(dāng)前市場持續(xù)震蕩、中風(fēng)險資產(chǎn)備受青睞的大環(huán)境下，“固收+”的投資性價比相對突出。

《2021中國“固收+”資產(chǎn)配置報告》白皮書顯示，海外經(jīng)驗表明，低利率時代各資管機(jī)構(gòu)為維持收益，均會提高股票資產(chǎn)、另類投資等風(fēng)險資產(chǎn)的配置比例。打新、定增等策略與傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)性較低，都為“固收+”產(chǎn)品凈值增加了穩(wěn)定性。疊加資管新規(guī)背景下行業(yè)轉(zhuǎn)型加速，投資者需求從過去剛兌型理財產(chǎn)品中大量釋放，需要尋找新的穩(wěn)定回報類產(chǎn)品，“固收+”市場前景廣闊。

普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，固收+多資產(chǎn)的理財產(chǎn)品具有收益較高、相對穩(wěn)定的優(yōu)勢。以低風(fēng)險客戶群為主流的銀行為控制組合風(fēng)險、使組合收益更為穩(wěn)定，以債券資產(chǎn)作為底倉、輔以多資產(chǎn)配置策略有望成為“固收+”銀行理財未來的發(fā)展趨勢，但這需要銀行具備一定的多資產(chǎn)配置、研究能力，尤其是補(bǔ)足在權(quán)益類資產(chǎn)投資上的短板。(記者 郭欣欣)

關(guān)鍵詞： 理財市場 銀行理財 凈值化轉(zhuǎn)型 替代產(chǎn)品