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金吾財訊|光大證券發布研報指，微創醫療(0853.HK)通過業務重組和降本增效措施，虧損幅度顯著收窄，維持“買入”評級。報告指出，公司2025年上半年凈虧損由上年同期的1.07億美元大幅收窄至3636萬美元，經營拐點顯現。公司近期完成心律管理與結構性心臟病業務的重組，旨在打造綜合心臟病平臺。新公司將融合微創心律管理的AI診斷及算法技術與微創心通在結構性心臟病介入治療領域的技術積累，形成“結構性心臟病+心律管理+心衰管理”一體化平臺。同時，公司終止合并微創腦科學，持續推進治理結構改善。海外業務成為重要增長引擎，2025年上半年出海業務收入達5980萬美元，同比增長57.3%，有效對沖國內集采壓力。公司在研發方面取得多項成果，2025年以來共獲得20項NMPA三類醫療器械首次注冊證，海外新增232項首次注冊證。光大證券上調公司2025-2026年凈利潤預測為-30/96百萬美元（原值為-59/91百萬美元），新增2027年凈利潤預測為133百萬美元。報告提示需關注高值耗材降價超預期、骨科減虧低于預期及收購整合風險等。

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