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滬指4000點“爭奪戰(zhàn)”仍在上演。近期，科技賽道回調(diào)，消費、銀行等板塊接棒上行，市場風(fēng)格與行業(yè)板塊輪動加快，公募也在調(diào)整布局。多位基金經(jīng)理表示，當(dāng)下更關(guān)注持倉結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，著力挖掘并捕捉具備阿爾法的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

上證指數(shù)圍繞4000點反復(fù)震蕩，主動權(quán)益類基金整體倉位維持在歷史高位。據(jù)信達證券測算，截至11月9日，普通股票型基金的平均倉位約為91.46%，較11月2日的91.34%提升0.12個百分點。同時，偏股混合型基金同期平均倉位為89.92%，“固收+”基金的平均倉位環(huán)比提升0.03個百分點。

“市場波動加劇，我在投資上沒有三季度那么激進，但也沒降低倉位，而是進行了持倉結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。一邊加入消費、紅利等資產(chǎn)；一邊尋找個股阿爾法，以提升產(chǎn)品的超額收益。”滬上某權(quán)益類基金經(jīng)理透露。

與此同時，11月以來公募基金的新發(fā)節(jié)奏還在提升。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，按認(rèn)購起始日統(tǒng)計，11月10日至16日這一周，全市場共有39只新基金啟動募集，環(huán)比增長5.41%，且11月以來已連續(xù)兩周增長。

從近期新基金的建倉節(jié)奏看，許多基金已在震蕩中快速出手。Choice數(shù)據(jù)顯示，近三個月（8月12日至11月12日）成立的新基金，近六成產(chǎn)品成立以來的盈利或虧損程度超過1%。其中，近兩成新基金給投資者帶來超5%的回報，業(yè)績最好的已漲逾40%。

公募要如何應(yīng)對近期市場的震蕩及輪動？匯豐晉信基金的基金經(jīng)理閔良超對上海證券報記者表示，今年以來，AI產(chǎn)業(yè)趨勢進一步明確，產(chǎn)業(yè)鏈的個股盈利不斷上修，黃金等有色金屬的價格也不斷創(chuàng)新高，但結(jié)構(gòu)性的景氣分化帶來了行業(yè)間不同表現(xiàn)，并且這種分化在三季度末達到比較極值的位置，或令市場產(chǎn)生季度級別的波動。

“四季度以來市場波動的背后是資金關(guān)注方向的轉(zhuǎn)變。部分機構(gòu)資金年內(nèi)已經(jīng)獲益較多，年末有一些高切低的調(diào)倉需求，來保證全年收益，近期紅利等板塊已出現(xiàn)較好的表現(xiàn)。”有基金公司投研人士表示，后續(xù)上證指數(shù)或延續(xù)震蕩上行趨勢，但考慮到市場變化，他會采取“啞鈴”策略均衡配置。

精選個股成為很多基金經(jīng)理的選擇。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，近一個月的機構(gòu)調(diào)研次數(shù)達到4.3萬次，環(huán)比增長逾300%；被調(diào)研上市公司的家數(shù)達到1101家，環(huán)比增長67%。其中，醫(yī)療器械板塊在經(jīng)歷了一波調(diào)整后，近一個月的機構(gòu)調(diào)研次數(shù)接近3000次，位居行業(yè)調(diào)研熱度榜首。

“我們認(rèn)為，目前很多優(yōu)質(zhì)公司的估值已經(jīng)處于明顯低估的水平。”閔良超看好受益于今年經(jīng)濟需求結(jié)構(gòu)性恢復(fù)、供給受到約束的順周期板塊，表示會繼續(xù)關(guān)注政策效果的落地和基本面的兌現(xiàn)。另外，與經(jīng)濟相關(guān)度較低的板塊或由自身產(chǎn)業(yè)周期邏輯驅(qū)動的成長細分方向也值得關(guān)注，尤其是部分高ROE（凈資產(chǎn)收益率）的優(yōu)質(zhì)公司。

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