主動(dòng)型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個(gè)人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時(shí)候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會(huì)對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進(jìn)行“業(yè)績歸因”。

檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資的實(shí)力的必要條件是能否預(yù)測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實(shí)力也就越強(qiáng)。

【資料圖】

樓慧源在擔(dān)任交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票A（004075）基金經(jīng)理的任職期間累計(jì)任職回報(bào)107.08%，平均年化收益率為15.91%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有47次，其中盈利次數(shù)為30次，勝率為63.83%；翻倍級別收益有4次，翻倍率為8.51%。

以下為樓慧源所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、通策醫(yī)療（600763）翻倍案例：

樓慧源管理的交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票A基金在18年4季度買入通策醫(yī)療，在持有3年又0個(gè)季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為350.36%，持有期間通策醫(yī)療在2018年到2021年的年報(bào)歸屬凈利潤增幅達(dá)111.63%。

2、泰格醫(yī)藥（300347）調(diào)倉案例：

樓慧源管理的交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票A基金在18年3季度買入泰格醫(yī)藥，在持有1年又2個(gè)季度后在20年1季度賣出。持有期間的估算收益率為93.58%，持有期間泰格醫(yī)藥在2018年到2020年的年報(bào)歸屬凈利潤增幅達(dá)270.57%。

3、金域醫(yī)學(xué)（603882）調(diào)倉案例：

樓慧源管理的交銀啟匯混合A基金在21年2季度買入金域醫(yī)學(xué)，已連續(xù)持有2年又1個(gè)季度。持有期間的估算收益率為-43.33%，持有期間金域醫(yī)學(xué)在2021年到2022年的年報(bào)營業(yè)總收入增幅達(dá)29.58%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理樓慧源的阿爾法能力很強(qiáng)，我們給予交銀悅信精選混合A（018708）基金“買入”評級。

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