新華財經(jīng)北京2月15日電（記者楊昕辰、劉玉龍）中國人民銀行15日開展4990億元中期借貸便利（MLF）操作和2030億元逆回購操作，MLF中標利率連續(xù)第6個月保持不變，為2.75%。當天，MLF到期量為3000億元。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，央行再度加量續(xù)作MLF的主要考量是補充中長端流動性合理充裕，5年期以上LPR下調(diào)仍需觀望。

補充商業(yè)銀行中長端流動性

(資料圖)

“超量平價續(xù)作MLF，主要是結(jié)合逆回購等公開市場操作來及時回補流動性缺口，對沖和熨平前期投放的流動性在短期內(nèi)集中到期等原因給流動性和資金面帶來的短期擾動和抽取效應(yīng)。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟表示，此舉有利于平抑資金面和資金利率中樞波動，維持資金價格合理和市場預(yù)期，穩(wěn)定銀行體系流動性和整體資金供求。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬分析稱，今年春節(jié)前，央行通過公開市場操作大量投放跨節(jié)流動性，以維護假期金融市場平穩(wěn)運行，跨節(jié)逆回購共計投放2.31萬億元，另外1月MLF超額續(xù)作790億元，少量補充中長期資金。

溫彬認為，與往年相比，今年春節(jié)前后的投放以彌補短期缺口為主，長期限資金投放規(guī)模不足。2月以來，盡管央行加量投放逆回購呵護流動性，但期限仍較短且規(guī)模大，沒有明顯增加中長期基礎(chǔ)貨幣投放。

此外，央行數(shù)據(jù)顯示，1月企業(yè)中長期貸款增加3.5萬億元，同比多增1.4萬億元，占人民幣貸款總增量4.9萬億元的71%。隨著企業(yè)信貸需求的修復(fù)，各國股銀行中長期資金需求顯著增加。

溫彬表示，在逆回購?fù)斗胖猓胄?月繼續(xù)超量續(xù)作MLF，有助于較好的補充商業(yè)銀行中長端流動性，緩解其對流動性偏謹慎的預(yù)期，平穩(wěn)市場波動，強化實體信用支持。

東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，在企業(yè)融資需求增加、穩(wěn)增長政策發(fā)力共同作用下，1月實現(xiàn)信貸“開門紅”，也對銀行體系流動性形成較大消耗。未來為拓展經(jīng)濟回升勢頭，需要銀行信貸投放繼續(xù)“適時靠前發(fā)力”。2月MLF加量續(xù)作，將直接為銀行補充中長期流動性，增加其放貸能力。

降息必要性較低 LPR下調(diào)仍需觀望

本次MLF中標利率為2.75%，已連續(xù)第6個月保持不變。專家認為，年初以來經(jīng)濟回升勢頭顯現(xiàn)，1月信貸數(shù)據(jù)“開門紅”也顯示企業(yè)融資意愿增強，當前降息的必要性不高。

溫彬預(yù)測，一季度整體信貸利率或延續(xù)下行態(tài)勢，對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)而言，獲得的貸款利率會在LPR基礎(chǔ)上大幅減點。若繼續(xù)降息，將使銀行息差繼續(xù)承壓，并容易衍生資金空轉(zhuǎn)和套利行為。

“目前實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降，央行或需要等待更多數(shù)據(jù)以排除季節(jié)性因素和早春因素擾動、判斷實體信貸需求。”龐溟表示，考慮到人民幣匯率與潛在的通脹升溫壓力等制約因素，總的來看目前降息的必要性并不高。但是，考慮到有效降低購房負擔(dān)和貸款成本以提升居民購房需求的政策取向，仍不排除后續(xù)5年期以上LPR非對稱下調(diào)的可能性。

招商證券宏觀首席分析師張靜靜認為，在結(jié)構(gòu)性政策工具“定向降息”、房地產(chǎn)市場人氣回暖，以及一月信貸增速反彈等有利形勢下，本月調(diào)整LPR的訴求并不明顯。3月后，若經(jīng)濟形勢與房地產(chǎn)市場改善情況不及預(yù)期，則有進一步調(diào)降5年期以上LPR的可能。但總體來說，MLF的按兵不動不利于當月LPR的下調(diào)。

編輯：劉潤榕

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