近年來，隨著全球各國(guó)環(huán)保政策持續(xù)推出及落地，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來了高速增長(zhǎng)，新能源汽車、稀土永磁電機(jī)、風(fēng)電機(jī)等細(xì)分賽道迎來前所未有的增量機(jī)遇。

在此背景之下，作為新能源汽車、風(fēng)電、家電、消費(fèi)電子等領(lǐng)域重要的磁性材料，釹鐵硼行業(yè)景氣度不斷提升，產(chǎn)能更是實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

以金力永磁（300748.SZ）（06680.HK）、大地熊（688077.SH）、寧波韻升（600366.SH）、中科三環(huán)（000970.SZ）、正海磁材（300224.SZ）、英洛華（000795.SZ）、橫店?yáng)|磁（002056.SZ）等高性能釹鐵硼磁性材料供應(yīng)商，產(chǎn)能及業(yè)績(jī)不斷創(chuàng)新高。尤其是“黑天鵝”事件頻發(fā)的2022年一季度，大地熊和中科三環(huán)業(yè)績(jī)依舊“盈喜”不斷。

“雙碳”之下，永磁企業(yè)業(yè)績(jī)集體爆發(fā)

2021年，隨著內(nèi)地市場(chǎng)“雙碳”政策的推動(dòng)，以及新能源汽車、風(fēng)電等賽道高景氣的拉動(dòng)，高性能稀土永磁材料行業(yè)迎來量?jī)r(jià)齊升的時(shí)刻，進(jìn)而帶動(dòng)了相關(guān)稀土永磁材料企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

據(jù)財(cái)華社統(tǒng)計(jì)，截至2022年4月19日，A股稀土永磁材料板塊中已有9家主要永磁材料生產(chǎn)商披露了2021年完整財(cái)報(bào)。

這9家企業(yè)中，2021年?duì)I收及凈利潤(rùn)均取得不同程度的增長(zhǎng)。截至2021年12月31日，這9家永磁材料生產(chǎn)商2021年?duì)I收及凈利潤(rùn)平均值分別為42.3億元和3.78億元，同比增速分別為61%和105.2%，中值分別為55.5%和92%。

在這9家企業(yè)中，營(yíng)收同比增速最高的是“黑馬”大地熊。2021年大地熊營(yíng)收同比增長(zhǎng)為111.54%，是唯一一家營(yíng)收實(shí)現(xiàn)倍增的企業(yè)。

按照凈利潤(rùn)增速排序，同比增速最高的是頭部企業(yè)中科三環(huán)，其次是寧波韻升、大地熊和正海磁材。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，中科三環(huán)、寧波韻升、大地熊和正海磁材2021年凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)204.5%、198%、192%及100.2%。

值得注意的是，根據(jù)大地熊和中科三環(huán)披露的2022年一季度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，稀土永磁材料景氣度或維持提升的態(tài)勢(shì)。

4月15日，中科三環(huán)發(fā)布2021年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2022年1-3月歸屬凈利潤(rùn)盈利1.4億元至1.9億元，同比上年增長(zhǎng)177.93%至277.2%。

對(duì)于2022年一季度業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，中科三環(huán)表示，主要是通過加大市場(chǎng)開拓力度，產(chǎn)品訂單同比有所增長(zhǎng)；通過加強(qiáng)原材料集中采購(gòu)，成本控制優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)；公司產(chǎn)品價(jià)格同比亦有所提高；公司的管理水平和運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提升，從而導(dǎo)致公司2022年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)較多。

4月18日，大地熊發(fā)布2022年一季報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)稱，2022年1-3月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.74億元，同比增長(zhǎng)60.81%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5231.43萬元，同比增長(zhǎng)73.57%。

稀土永磁指數(shù)卻背道而馳，跌幅已超20%

在稀土永磁材料高景氣的態(tài)勢(shì)之下，二級(jí)市場(chǎng)稀土永磁指數(shù)卻是反其道而行之，指數(shù)走勢(shì)弱于大市。尤其是，步入2022年以來，稀土永磁指數(shù)和在過去一年取得亮眼業(yè)績(jī)表現(xiàn)的中科三環(huán)、金力永磁、正海磁材等個(gè)股，整體表現(xiàn)只能用“跌跌不休”來形容。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年4月19日收盤，年初至今稀土永磁指數(shù)跌幅為24%，而同期滬深300指數(shù)漲跌幅為16.3%。

在25家稀土永磁材料概念股中，跌幅超過20%的企業(yè)多達(dá)18家。橫店?yáng)|磁、寧波韻升、正海磁材、銀河磁體等頭部企業(yè)均位列其中。

至于稀土永磁材料生產(chǎn)商持續(xù)交出亮眼業(yè)績(jī)表現(xiàn)之后，股價(jià)表現(xiàn)卻是跌跌不休之因，或許是受以下幾點(diǎn)因素影響。

稀土價(jià)格方面，經(jīng)歷前期一波大漲之后，2022年3月份以來，隨著高層約談工作進(jìn)行、下游對(duì)后市信心不足等因素影響，稀土價(jià)格、鐠釹系產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了較大的回落。其中3月份單月，稀土價(jià)格整體指數(shù)跌幅為10.07%；氧化鐠價(jià)格下跌9.27%；氧化釹價(jià)格下跌13.29%；金屬釹價(jià)格下跌9.46%；氧化鐠釹價(jià)格下降9.91%；鐠釹混合金屬價(jià)格下跌11.14%。值得注意的是，4月份以來，稀土價(jià)格指數(shù)及部分稀土主要產(chǎn)品跌勢(shì)并未有好轉(zhuǎn)。

需要注意的是，雖然3月份以來稀土價(jià)格及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格回調(diào)幅度較大，但是大部分產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)回調(diào)到去年10份或年前的水平，較去年同期仍有較高的振幅，而且當(dāng)前稀土價(jià)格和相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格，依舊處于歷史較高位置。這或許也是稀土材料等生產(chǎn)企業(yè)2022年一季度業(yè)績(jī)能繼續(xù)保持高增長(zhǎng)原因之一吧。

縱然稀土價(jià)格及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格維持歷史較高位置，但是由于回調(diào)幅度過大及過快，市場(chǎng)對(duì)稀土相關(guān)板塊的投資情緒明顯受到影響，持謹(jǐn)慎態(tài)度的投資者明顯增多，進(jìn)而也影響了永磁企業(yè)短期投資情緒。

市場(chǎng)投資情緒方面，目前，市場(chǎng)對(duì)稀土產(chǎn)業(yè)鏈投資情緒趨于理性，除了受稀土價(jià)格及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格走弱產(chǎn)生的影響外，外部因素持續(xù)擾動(dòng)也是重要的影響因素。

2022年一季度，漂亮國(guó)貨幣政策、地緣政治等情緒的擾動(dòng)，疊加香港、深圳、上海、廣州等城市及地區(qū)對(duì)新冠肺炎疫情防疫工作收緊等因素影響，A、H股兩市避險(xiǎn)情緒明顯加大，擁有良好發(fā)展前景且高估值的半導(dǎo)體、稀土永磁等板塊回調(diào)幅度明顯大于其他板塊，反而低估值的公共股和地產(chǎn)股卻受到資金青睞，年內(nèi)有不小反彈。

在過去經(jīng)歷一輪又一輪股價(jià)大漲，包括金力永磁、寧波韻升、中科三環(huán)及大地熊在內(nèi)的永磁企業(yè)，存在一定的估值“泡沫”。在投資情緒偏弱的情況，即便有業(yè)績(jī)傍身，也很難能走出獨(dú)立行情。

雖然短期內(nèi)稀土永磁指數(shù)及相關(guān)個(gè)股出現(xiàn)了超跌，但是若將投資回報(bào)周期拉長(zhǎng)至2021年初，稀土永磁概念股整體表現(xiàn)還是優(yōu)于大市（如下圖所示）。這或許正如部分投資者所述“漲多了，回調(diào)些是正常”。

磁材產(chǎn)能方面，隨著高性能釹鐵硼磁材需求不斷提升，頭部永磁企業(yè)開啟了瘋狂的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，而2022年正是釹鐵硼產(chǎn)能釋放的一年，市場(chǎng)部分投資者擔(dān)心隨著產(chǎn)能釋放，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或趨于加劇，對(duì)后市持謹(jǐn)慎或觀望的態(tài)度。

據(jù)了解，金力永磁8000噸高性能磁材項(xiàng)目已于去年底投產(chǎn)，今年二季度預(yù)計(jì)達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)。正海磁材于江蘇南通投資30億元建設(shè)1.8萬噸高性能磁材生產(chǎn)基地，計(jì)劃2022、2023年分別新增6000噸產(chǎn)能。中科三環(huán)計(jì)劃在2022年擴(kuò)產(chǎn)1萬噸燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能。2022年2月份，寧波韻升公告募投10.8億元用于包頭韻升年產(chǎn)1.5萬噸高性能稀土磁材項(xiàng)目。

關(guān)鍵詞：