3月17日，“面包第一股”桃李面包發布2021年年度業績報告顯示，去年全年營收小幅增長，歸母凈利潤卻同比下滑13.54%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利6元(含稅)轉增4股。

據了解，這是桃李面包自上市以來歸母凈利潤首次出現負增長，引發投資者關注。業內認為，桃李面包業績總體上“北強南弱”，其“中央工廠+批發”的模式，過于依賴商超系統，在疫情的持續影響下，或降低顧客的接觸率。

上市以來凈利潤首次負增長，南下“水土不服”

根據桃李面包最新發布的2021年報，去年全年實現營收63.35億元，同比增長6.24%;歸母凈利潤7.63億元，同比下滑13.54%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比下滑14.40%;基本每股收益0.8026元/股，同比下降15.61%。

桃李面包股份有限公司的前身，是成立于1997年的沈陽市桃李食品有限公司，截至目前，公司擁有37家子孫公司，在全國市場建立起26萬多個零售終端。2015年，桃李面包登陸A股市場，有“面包第一股”之稱。記者梳理桃李面包上市以來的年報數據發現，2015-2020年，公司歸母凈利潤從3.47億元穩步增長至8.83億元，除2019年同比增長6.42%外，其余年份一直保持同比兩位數的增長。2021年是桃李面包自上市以來，歸母凈利潤首次出現負增長。

2021年年報顯示，東北地區以近29億元的營收位列第一，華中、西南、西北、華南地區營收都分別不超過10億元。中國食品產業分析師朱丹蓬告訴記者，中國的烘焙市場以華南等地的發展最早最快。桃李面包作為一家東北企業打入南方市場，出現“水土不服”。

毛利率下滑明顯拖累凈利潤，短保、現烤面包崛起市場競爭激烈

有機構分析認為，桃李面包2021年全年及第四季度營收低速增長，原因是疫情導致交通樞紐、學校消費等場景需求的下降;而凈利潤兩位數下滑的背后，則是由于毛利率下滑拖累所致。

來自桃李面包年報數據顯示，國內面包市場規模從2004年的87.56億元增長到2021年的438.27億元，年均復合增長率達9.94%，我國面包行業已進入高速發展的成長期。

記者注意到，當前面包行業產品競爭激烈且同質化現象嚴重，短保、現烤等創新品類的面包也更受消費者青睞。“由于桃李面包是‘中央工廠+批發’的模式，過于依賴商超系統。”朱丹蓬補充道，隨著消費端升級后，中長保質期類的面包實際將逐步落入中低端市場，因此會影響到其未來的盈利及可持續發展。（記者趙方圓）

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