對于不少90后、95后來說，辣條可謂是童年回憶，是路邊常見的5毛小吃。如今，在吃貨們的推動(dòng)下，辣條企業(yè)也走向了上市之路。

近日，衛(wèi)龍通過港交所上市聆訊。這是其今年5月以來，第二次沖擊IPO。港交所文件顯示，衛(wèi)龍計(jì)劃集資10億美元，摩根士丹利、中金以及瑞銀為聯(lián)席保薦人。衛(wèi)龍方面表示，此次IPO募資將用于擴(kuò)大和升級(jí)企業(yè)生產(chǎn)設(shè)施與供應(yīng)鏈體系。

辣條市場占有率位居第一

招股書顯示，2018年至2020年，衛(wèi)龍總收入分別為27.52億元、33.85億元、41.2億元，年復(fù)合增長率為22.4%;凈利潤分別為4.76億元、6.58億元、8.19億元，年復(fù)合增長率為31.14%。2021年上半年，衛(wèi)龍總收入和凈利潤分別達(dá)到23.03億元和3.58億元。

今年5月，在首次沖擊IPO之前，衛(wèi)龍宣布完成了Pre-IPO輪融資。本輪投資方陣容豪華——由CPE源峰和高瓴聯(lián)合領(lǐng)投，紅杉中國、騰訊、云鋒基金等知名機(jī)構(gòu)跟投。這是衛(wèi)龍創(chuàng)立20余年以來首次引進(jìn)外部資本。根據(jù)媒體報(bào)道，該輪融資后，衛(wèi)龍的估值達(dá)到93.69億美元，約合人民幣600億元。

衛(wèi)龍創(chuàng)辦于1999年，主營產(chǎn)品包括調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品與其他制品三大類。其中，調(diào)味面制品收入為衛(wèi)龍的最大營收來源，同期內(nèi)，調(diào)味面制品分別收入21.62億元、24.75億元、26.9億元和14.01億元，分別占總營收的78.6%、73.1%、65.3%和60.9%。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告預(yù)計(jì)，中國辣味休閑食品行業(yè)2020年至2025年的年復(fù)合增長率將達(dá)到10.4%，至2025年零售額將達(dá)2570億元。2020年衛(wèi)龍凈利率為19.9%，高于2020年中國休閑食品行業(yè)約10%的平均凈利率。

從市場競爭來看，辣條行業(yè)由于生存門檻較低，售價(jià)便宜，競品眾多。除了衛(wèi)龍，還有三只松鼠、百草味、良品鋪?zhàn)拥热珖放疲诤幽稀⒑稀⒅貞c等地，還有不少生產(chǎn)辣條的地方性企業(yè)。

不過，單從辣條這一細(xì)分領(lǐng)域來看，衛(wèi)龍依然擁有較為明顯的優(yōu)勢。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2020年零售額價(jià)值計(jì)算，衛(wèi)龍?jiān)谥袊蔽缎蓍e食品市場排名第一，市場份額為5.7%，且在調(diào)味面制品與辣味休閑蔬菜制品細(xì)分品類的市場份額均排名第一。

食品安全仍是未來發(fā)展關(guān)鍵

值得注意的是，盡管衛(wèi)龍憑借辣條在市場上占據(jù)了一席之地，卻一直備受食品安全問題的困擾。近期，“堅(jiān)果第一股”三只松鼠、“新式茶飲第一股”奈雪的茶也紛紛陷入此類風(fēng)波，并影響到股價(jià)表現(xiàn)，顯示出該問題在食品飲料行業(yè)較為普遍。

毫無疑問，這與辣條自身的特點(diǎn)離不開關(guān)系。為了呈現(xiàn)美味，辣條一直與“重油、重鹽、重辣”等標(biāo)簽相綁定。這些都離不開添加劑的功勞，也導(dǎo)致辣條在不少人眼中是“不健康”的零食。

而造成這一現(xiàn)象的原因，與辣條前期一直缺乏國家標(biāo)準(zhǔn)，僅有地方標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)。2019年之前，各地對于辣條的添加劑、防腐劑等標(biāo)準(zhǔn)不一，導(dǎo)致了一定程度上的管理混亂。直到2019年，國家才明確下發(fā)公告，統(tǒng)一將辣條歸為“方便食品(調(diào)味面制品)”管理，對添加劑、油鹽含量等提出更嚴(yán)要求，才進(jìn)一步規(guī)范了市場。

不過直到現(xiàn)在，這一問題仍未完全解決。據(jù)黑貓投訴顯示，在近30天內(nèi)，衛(wèi)龍投訴量達(dá)22條，多涉及食品安全問題。此外，衛(wèi)龍?jiān)啻伪缓幽稀⑸轿鳌⒑钡鹊乇O(jiān)管部門查出，在其產(chǎn)品中添加了山梨酸及其鉀鹽和脫氫乙酸及其鈉鹽防腐劑。該公司在招股書也提示稱：“若未能維持食品安全及始終如一的質(zhì)量可能會(huì)對品牌、業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成重大不利影響”。

對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴記者：“由于進(jìn)入門檻低、市場魚龍混雜，辣條行業(yè)的確存在諸多食品安全隱患。隨著龍頭企業(yè)衛(wèi)龍的上市，整個(gè)行業(yè)開始進(jìn)入到規(guī)范化、專業(yè)化、品牌化、資本化的新階段。這對于整個(gè)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)提升、行業(yè)秩序都有著重大的影響，有利于在業(yè)內(nèi)樹立食品安全的指導(dǎo)標(biāo)桿。”

他指出，衛(wèi)龍除了需要進(jìn)一步解決食品安全問題，多元化布局也相當(dāng)重要。目前衛(wèi)龍依然非常依賴?yán)睏l貢獻(xiàn)業(yè)績，從長期來看，多品牌、多品類、多場景、多渠道、多消費(fèi)人群的戰(zhàn)略布局必不可少。隨著資本市場的加持，不排除衛(wèi)龍未來會(huì)加快戰(zhàn)略布局和規(guī)劃，從而實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。(記者 唐小堞)

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