又有一家火鍋品牌走上上市征途。今日，據(jù)港交所披露，粵式火鍋連鎖店撈王(LaowangHoldingLimited)向港交所主板提交上市申請(qǐng)，中金公司及華泰國(guó)際為聯(lián)席保薦人。若其成功上市，則為繼海底撈、呷哺呷哺后第三家上市的火鍋品牌。

自稱粵式連鎖火鍋第一

在招股書中，撈王自稱是中國(guó)排名第一的粵式火鍋連鎖餐廳。

招股書顯示，撈王2018-2020年及2021年上半年收入分別為8.709億元、10.948億元、11.248億元和6.467億元;凈利潤(rùn)分別為5905.5萬(wàn)元、7991.5萬(wàn)元、6744.1萬(wàn)元和2145萬(wàn)元。翻臺(tái)率方面，2018年、2019年和2020年，其翻臺(tái)率分別為3.1(次/天)、3.0(次/天)、2.5(次/天)，2021年上半年為2.4(次/天)。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2020年撈王的收入及餐廳數(shù)量均位列業(yè)內(nèi)榜首，且占有1.7%的市場(chǎng)份額(按收入計(jì))。

盈利方面，撈王2018年凈利潤(rùn)為5905萬(wàn)元，2019年凈利潤(rùn)為7991萬(wàn)元，2020年凈利潤(rùn)為6744萬(wàn)元。今年上半年，撈王凈利潤(rùn)為2145萬(wàn)元，而上年同期的凈利潤(rùn)為106萬(wàn)元。

本地?zé)o作為卻紅于江浙

目前，撈王在中國(guó)大陸的25個(gè)城市開設(shè)了135家餐廳，在中國(guó)臺(tái)灣開設(shè)了1家餐廳。據(jù)了解，撈王旗下運(yùn)營(yíng)及管理三個(gè)品牌，分別為粵式火鍋“撈王鍋物料理”、迷你火鍋“鍋季”及休閑餐廳“撈王心靈肚雞湯”，人均消費(fèi)分別對(duì)應(yīng)為：123.9元、109.8元、108.2元。

居住在廣東的林女士告訴記者，在火鍋的選擇上，可能會(huì)更偏好于川渝口味，或者選擇清淡的潮汕牛肉火鍋，很少會(huì)選擇撈王。

然而，浙滬地區(qū)的消費(fèi)者卻持一番不一樣的看法。在上海工作的陳女士則表示，撈王在當(dāng)?shù)乇容^火爆，“口味比較清淡，接近本地人的口味”。

這樣的評(píng)價(jià)和撈王的區(qū)域布局也是相吻合的：從撈王提供的門店分布圖來看，其門店主要聚集于長(zhǎng)三角地區(qū)，其中江蘇47家、上海39家、浙江30家，北京、重慶、四川等地區(qū)的門店不足十家。而作為粵式火鍋，撈王在廣東只有5家門店，似乎有些“墻內(nèi)開花墻外香”的意味。

對(duì)此，西南證券首席策略分析師張剛表示，地域上的差異或?qū)⒊蔀閾仆鯏U(kuò)張的阻力。“這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，中國(guó)地域遼闊，各個(gè)地區(qū)的民眾口味千差萬(wàn)別，但也有一些火鍋口味受到廣泛的歡迎，比如川味火鍋、重慶火鍋?？梢钥吹?，作為粵式火鍋，撈王在長(zhǎng)三角地區(qū)的推廣效果較好，其他地域則不太明顯，所以在火鍋口味上，撈王可能不占據(jù)太多的優(yōu)勢(shì)。”

張剛表示：“從門店分布來看，撈王具有較強(qiáng)的地域特點(diǎn)，如果向全國(guó)進(jìn)行推廣的話，恐怕效果不如預(yù)期。但對(duì)于撈王來說，僅靠長(zhǎng)三角是否能維持經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呢?我覺得問題不大。”

港股火鍋板塊表現(xiàn)欠佳

如果撈王成功上市，將成為繼海底撈、呷哺呷哺后第三家上市的火鍋品牌。但從海底撈、呷哺呷哺最新發(fā)布的中期業(yè)績(jī)報(bào)告來看，兩家的業(yè)績(jī)均有下滑。

海底撈財(cái)報(bào)顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收200.94億元，凈利潤(rùn)9650萬(wàn)元，與2019年同期相比，其凈利潤(rùn)率兩年內(nèi)從7.79%下降到了0.47%。此外，海底撈上半年整體翻臺(tái)率、人均消費(fèi)等與同期相比，均有所下降。截至9月3日，海底撈股價(jià)報(bào)31.70港元，相較于年初最高位85.78港元，跌幅達(dá)63%。

呷哺呷哺方面，相較于2020年上半年的營(yíng)收19.2億元，呷哺呷哺的業(yè)績(jī)預(yù)期在今年上半年?duì)I收增長(zhǎng)約59%。公告表示，今年上半年的凈虧損大幅收窄，但仍然未能實(shí)現(xiàn)盈利。截至9月3日，呷哺呷哺股價(jià)報(bào)7.68港元，相比年初最高點(diǎn)股價(jià)27.12港元，跌幅高達(dá)72%。

對(duì)此，西南證券首席策略分析師張剛表示，海底撈、呷哺呷哺等品牌上半年業(yè)績(jī)不佳，除了受疫情影響外，火鍋的季節(jié)屬性也是影響因素。“火鍋類餐飲企業(yè)主要受益期應(yīng)該是在冬季，比如海底撈2020年上半年是虧損的，但年報(bào)就是盈利的;追溯到2019年疫情之前，海底撈上半年盈利，到了年報(bào)里盈利則更多?？梢钥吹胶５讚频挠饕谙掳肽?，上半年盈利大概只占全年的三分之一。”

相關(guān)鏈接

與小吃快餐、正餐以及團(tuán)餐等品類相比，火鍋的毛利率與凈利率相對(duì)較高。2019年，我國(guó)火鍋行業(yè)毛利率達(dá)到56.46%，凈利率達(dá)到13.73%。此外，火鍋行業(yè)平均翻臺(tái)率為2.25(次/天)，低于小吃快餐，高于正餐;加上火鍋技術(shù)含量較低，資金需求較少，退出壁壘不高，因此，新進(jìn)入者的威脅很大。

火鍋雖然目前仍是餐飲業(yè)中的最大分支，但餐飲保羅萬(wàn)象，加上其特色、價(jià)格等因素，不能成為真正的商務(wù)用餐方式，因此，火鍋行業(yè)面臨著很強(qiáng)的產(chǎn)品替代效應(yīng)。

我國(guó)火鍋店的數(shù)量增長(zhǎng)極為迅速，2013-2017年僅用5年時(shí)間就增加了19.5萬(wàn)家，預(yù)計(jì)到2022年火鍋店數(shù)量將增至89.6萬(wàn)家。

火鍋店的進(jìn)入者與日俱增，意味著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈。我國(guó)火鍋行業(yè)目前競(jìng)爭(zhēng)格局分散，市場(chǎng)的前五名占有率僅為7.30%。

門店數(shù)量排名方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年海底撈和呷哺呷哺穩(wěn)居第一和第二。此外，在前十大火鍋企業(yè)的排名中，川渝系共占7席，成為最受大眾歡迎的火鍋品類。(記者孫綺曼 鐘和)

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