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北歐聯(lián)合銀行分析稱：美國國債收益率創(chuàng)下新高的同時，歐元區(qū)經(jīng)濟前景繼續(xù)惡化。我們發(fā)現(xiàn)美國和歐元區(qū)的前景存在顯著差異，我行仍然認為歐洲央行已經(jīng)完成了加息。

在7月25-26日公布的美聯(lián)儲會議紀要顯示：“由于通脹仍遠高于委員會的長期目標，而勞動力市場仍然緊俏，大多數(shù)與會者繼續(xù)認為通脹存在重大上行風險，這可能需要進一步收緊貨幣政策?！?/p>

隨著各國央行至少接近停止加息，有關長期國債收益率已經(jīng)見頂?shù)牟聹y并不令人意外。事實證明，這種猜測為時過早，本周美國10年期國債收益率超過了去年10月以來的高點，達到了4.30%以上的16年新高。上周，我們討論了推動美國國債收益率走高的諸多因素，得出的結(jié)論是，至少衰退風險的降低，以及私人投資者將不得不購買的大量債券，是收益率走高的原因。

此外，對央行利率的定價仍是一個重要的推動因素。由于對短期債利率見頂?shù)念A期在過去幾個月保持相對穩(wěn)定，較長期債收益率水平與正在定價的聯(lián)邦基金利率峰值之間早期的密切聯(lián)系已經(jīng)被打破，而降息預期現(xiàn)在與較長期債收益率水平有了明確的聯(lián)系。

我們的基線預期仍然是美聯(lián)儲尚未結(jié)束加息，并將在明年繼續(xù)保持緊縮傾向，以確保通脹回到目標水平。因此，我們繼續(xù)認為，美國長期國債收益率仍有可能進一步攀升。盡管如此，考慮到最近的波動發(fā)生在夏季，許多投資者都在度假，我們在過度重視最新波動信號的價值方面將持謹慎態(tài)度。9月份，在重要央行會議期間的市場行為，將讓我們更好地了解真正的潛在市場情緒。

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