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連續(xù)9期“按兵不動(dòng)”后

在連續(xù)9期“按兵不動(dòng)”后，國內(nèi)貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）迎來下調(diào)。6月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均較此前下降10個(gè)基點(diǎn)。這是2022年8月22日以來LPR首次調(diào)整。

6月以來，央行“降息”動(dòng)作頻頻，為LPR調(diào)降打開空間。此前央行已先后下調(diào)7天逆回購利率、SLF利率10個(gè)基點(diǎn)，隨后作為中長期基準(zhǔn)利率的一年期MLF利率也跟隨下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.65%，此前市場對本月LPR下調(diào)已有所預(yù)期。

在中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來，LPR下調(diào)有助于加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)增長、降成本和提信心，后續(xù)貨幣、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)政策等均有望逐步加碼和協(xié)同發(fā)力，以促進(jìn)需求進(jìn)一步恢復(fù)。

方正中期期貨研究院首席宏觀分析師李彥森告訴期貨日報(bào)記者，央行今年3月下旬降低存款準(zhǔn)備金率，之后進(jìn)入政策觀察期。此次LPR跟隨MLF利率下調(diào)后，社會融資成本有望繼續(xù)下降，為企業(yè)節(jié)約財(cái)務(wù)融資支出；同時(shí)在一定程度上降低存量房貸利率，有助于減輕居民部門壓力，激活消費(fèi)潛力。

一德期貨宏觀高級分析師肖利娜表示，6月以來，央行通過“逆回購利率-SLF利率（利率走廊）-MLF利率-LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）-貸款利率”的傳導(dǎo)機(jī)制，打通政策利率向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)路徑，進(jìn)而刺激信貸需求。去年6月也是政策的發(fā)力期，信貸規(guī)模處于較高水平，預(yù)計(jì)今年6月新增信貸規(guī)模有望與去年同期基本持平。

“在信貸供需矛盾加大、新發(fā)貸款利率降勢趨緩的背景下，此次1年期和5年期以上LPR同步下調(diào)，一方面有助于刺激信貸需求，增強(qiáng)市場信心；另一方面也將提振短期居民消費(fèi)和企業(yè)經(jīng)營活力。”肖利娜說。

“總的來看，此次降息繼續(xù)釋放穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的信號，未來貨幣政策仍有進(jìn)一步操作空間，不排除下半年繼續(xù)降息或降準(zhǔn)的可能，未來還需關(guān)注經(jīng)濟(jì)上行斜率和市場信心改善情況。”李彥森說。

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