10月10日，三七互娛（002555.SZ）發(fā)布2022年前三季度業(yè)績預告，預計實現(xiàn)歸母凈利潤為22億元至23億元，同比上升27.82%至33.63%。

但從單季度表現(xiàn)來看，卻差強人意。第三季度，三七互娛預計實現(xiàn)歸母凈利潤為5億元至6億元，同比下降30.83%至42.36%。

【資料圖】

或受此消息刺激，10月11日，游戲板塊早盤全線走弱，個股中，三七互娛跌停封板，宋城演藝（300144.SZ）、華策影視（300133.SZ）、吉比特（603444.SH）等紛紛走低。

新產(chǎn)品上線速度減緩

針對第三季度凈利同比大幅下滑的原因，三七互娛給出了自己的解釋。

三七互娛稱，2022年7至9月份，由于今年受產(chǎn)品上線進度等因素影響，公司國內(nèi)市場新上線重點游戲產(chǎn)品對比上年同期有所減少，而存量產(chǎn)品在本年度逐步進入成熟期或產(chǎn)品生命周期的中后期，導致公司第三季度收入較上年同期有所下降的同時，利潤也有所下降。

事實上，2022年以來，三七互娛堅持研運一體戰(zhàn)略，產(chǎn)品精品化、多元化和市場全球化策略，在產(chǎn)品儲備上，公司已形成了結(jié)構(gòu)豐富、均衡的多元化產(chǎn)品矩陣，且不斷加快出海步伐。

上半年，公司旗下《云上城之歌》《Puzzles&Survival》《斗羅大陸：魂師對決》《叫我大掌柜》《斗羅大陸》H5、《謎題大陸》《榮耀大天使》《斗羅大陸：武魂覺醒》等多品類熱門游戲表現(xiàn)優(yōu)異，均取得不錯的收益。

表現(xiàn)在業(yè)績上，2022年上半年，三七互娛實現(xiàn)營收80.9億元，同比上升7.34%，實現(xiàn)歸母凈利潤16.95億元，同比增長98.56%。其中，海外收入達30.33 億元，同比增長48.33%，創(chuàng)歷史新高。

不過，自第三季度開始，三七互娛卻鮮少有爆款的游戲單品出現(xiàn)，這與公司縮減研發(fā)投入有著一定的關(guān)聯(lián)。

2022年半年報披露，三七互娛期內(nèi)調(diào)低了他們的研發(fā)投入，從2021年上半年的6.74億元，下降到今年的4.97億元，同比下降26.23%。

對此，三七互娛解釋稱研發(fā)投入下降主要是報告期內(nèi)公司根據(jù)戰(zhàn)略游戲品類調(diào)整人員結(jié)構(gòu)，加大對于策略等戰(zhàn)略品類的投入，減少個別非戰(zhàn)略品類的研發(fā)投入所致。

直到今年9月份，三七互娛才不急不慢發(fā)行了一款手游《小小蟻國》并取得了較好的營業(yè)收入，同時公司儲備了《霸業(yè)》等重點產(chǎn)品，預計將在未來季度間陸續(xù)發(fā)行。

此等新品是否能提高三七互娛長周期產(chǎn)品的收入占比暫不可知，但除了聚焦游戲主業(yè)外，三七互娛也意在進軍元宇宙來擴大商業(yè)版圖。

2022年以來，三七互娛一直密切關(guān)注元宇宙技術(shù)與產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動向，且在相關(guān)領(lǐng)域動作頻頻。

4月20日，由三七互娛打造的全國首個元宇宙游戲藝術(shù)館在元宇宙藝術(shù)社區(qū)Meta彼岸正式上線。7月份，三七互娛還以自有資金增資不超過5000萬元對“同歌一期基金”進行增資，協(xié)同歌爾股份、米哈游等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，聚焦增強現(xiàn)實/虛擬現(xiàn)實等新業(yè)態(tài)機遇。

不僅如此，截至今年上半年，公司已累計完成投資或收購了11家元宇宙相關(guān)公司。

然而，當前元宇宙尚處于發(fā)展初期，三七互娛在相關(guān)業(yè)務(wù)布局上也暫未形成一定的業(yè)績反饋，就未來而言，如何讓元宇宙技術(shù)落地且貢獻盈利才是關(guān)鍵。

股價觸及近一年低點

除了業(yè)績失速外，作為A股市場“游茅”的三七互娛，如今也是黯然失色。

資料顯示，2015年三七互娛借殼實現(xiàn)上市，憑借在游戲行業(yè)的領(lǐng)先地位，其總市值上市后連續(xù)多年位列行業(yè)前五。

2020年7月中旬，三七互娛股價再度迎來高光時刻，股價一度創(chuàng)下49.71元/股高點，市值超千億，成為當之無愧的游戲茅。

不過，人無千日好，花無百日紅。三七互娛股價自站上高點以來，便開始節(jié)節(jié)敗退，一直跌落至17元/股區(qū)間。2022年以來，在跌跌不休的走勢中，公司股價深度受挫，當前已觸達近一年低點，最新報價15.12元/股，總市值335.3億元。

對比同行業(yè)上市公司來看，世紀華通、完美世界與三七互娛的差距也正在慢慢縮小，截止發(fā)稿，世紀華通總市值275億元、而完美世界總市值為236.5億元。

當然，面對三七互娛股價的跌跌不休，部分投資者和調(diào)研機構(gòu)的分析師曾在9月份投資者關(guān)系活動中建議公司回購股票來提振資本信心。

對此，三七互娛表示稱，公司在今年8月份已經(jīng)花費大約3億元進行過回購，并表示回購屬于重大事項，后續(xù)如有相關(guān)安排，公司將及時按照監(jiān)管規(guī)則進行披露。

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