“頭發再脫下去，理發師可能要失業了”。

(資料圖)

“變禿”似乎不再是中老年專屬，越來越多年輕人發現自己也有發際線后移的危險，并在社交平臺上自我調侃。

調侃歸調侃，近年來我國植發患者數量急速增長，拉動了不知多少植發機構的業績。公開資料顯示，雍和醫療已于去年成功登陸港交所，成為“植發第一股”。近日，大麥植發醫療也向港交所遞交了招股書，沖刺主板上市。

一根頭發值多少錢

據國家衛健委4月發布的調查數據，超2.5億人有脫發困擾，平均每6個人中就有1人。其中，30歲以下人群占比達69.8%，超1.7億年輕人遭遇脫發問題。

目前市面上，種植一根頭發的價格大概在8~30元之間，一次植發就可能花掉幾萬元。

灼識咨詢報告顯示，2016年我國的毛發診療市場規模還在83億元左右，2021年就猛增至238億元，復合年增長率高達24.5%；預計到2026年，市場規模將高達712億元，而脫發人口將升至3.4億，約占總人口的24.2%。

僅大麥醫療一家，2019年、2020年以及2021年的總收入分別為7.47億元、7.64億元和10.21億元；來自手術植發業務的收入在營收占比就分別達95.7%、93.1%、79%，該業務收入都在7億元以上。

不僅于此。據灼識咨詢數據，按收入計，大麥醫療是國內一線城市最大的提供毛發診療服務的醫療集團。那么營收7億的大麥醫療占據多少市場份額呢？僅有5.2%哦。

營銷賣點存在爭議

為從眾多植發機構中突出重圍，大麥醫療以“微針植發”技術為宣傳賣點。招股書中，大麥醫療稱自己的微針植發技術由公司創始人李興東于2006年引入中國，不僅是一種業界領先的技術，并且公司還是中國首家提供微針植發的醫療集團。據悉，該技術利用公司專有的0.6~1.0毫米種植筆植入毛囊，能夠保護毛囊，縮小創口并加快術后恢復過程。

然而，大麥醫療曾多次因廣告被監管部門行政處罰。2021年4月3日至5月21日，上海大麥曾在廣告中宣傳“3小時種出健康頭發”、并在微針種植案例中，將患者術前術后圖作對比以證明治療效果。這兩種行為先后違反《廣告法》和《醫療廣告管理辦法》，因而被處以警告和6000元罰款；2021年8月，寧波大麥也因微針種植案例存在虛假宣傳而被罰款30000元。

除虛假廣告宣傳外，大麥醫療的創始人簡歷還存在前后矛盾。據中國網財經報道，大麥醫療在招股書中披露，公司創始人李興東于2004年進入植發行業，2010年收購杭州美之源醫療科技有限公司，2019年品牌升級后更名為大麥植發。

有趣的是，大麥醫療在微信公眾號上介紹公司“專注植發25年”。這是不是說，43歲的李興東在18歲時，就已創業植發了呢？

有問題的地方不止一處。招股書顯示，李興東于2013年12月取得內蒙古自治區衛生廳頒發的執業助理醫師資格證書，并于2014年8月取得北京市海淀區衛生局頒發的執業助理醫師資格證書。

那么在這之前的時間里，李興東如果沒有取得從業資格的話，那就是無證行醫多年了。值得一提的是，2014年至今，李興東仍然是執業助理醫師。

前4大供應商竟是廣告商

與隨處可見廣告相對應的是巨額營銷費。

據披露數據，大麥醫療報告期內產生的營銷及分銷開支分別為5.01億元、3.99億元以及5.21億元，過半營收用于宣傳。尤其是開始打造“微創植發”賣點后，營銷費就長期居高不下。

大麥醫療的2272名員工中，就有965人是營銷銷售人員，占比高達42.4%。

更值得關注的是，來自前5大供應商的采購額占大麥醫療總采購成本的42.8%，前4大供應商均為廣告公司，合計采購金額高達2.33億元。

與巨額營銷支出相比較，研發支出就似乎更少了。報告期內，大麥醫療的研發開支分別為0.65億元、0.46億元和0.48億元，遠低于營銷費用。

盡管營收在增加，大麥醫療的毛利率卻在下滑。報告期內，大麥植發的毛利率分別為79.8%、75.9%和70.9%；凈利潤分別為-0.15億元、0.7億元和0.7億元。

換句話說，大麥醫療直到2020年才轉虧為盈，7億的營收僅盈利0.7億元。此外，大麥醫療近三年的凈利率分別為-2%、9.1%和6.5%。（來源|大華觀察）

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