發(fā)布業(yè)績盈警后，奈雪的茶(2150.HK)股價持續(xù)下探。

周三早盤奈雪的茶一度跌至9.06港元，創(chuàng)52周新低。至截稿時，奈雪的茶報9.08港元，下跌1.41%，與上市之初相比，市值縮水約一半。

三季度及全年由贏轉(zhuǎn)虧

新茶飲賽道競爭愈發(fā)激烈，率先沖刺港股IPO的奈雪的茶，上市后的股價表現(xiàn)一直不盡如人意。近日，奈雪的茶發(fā)布三季度運營情況及盈利預(yù)警公告，更是連累股價持續(xù)下挫。

公告稱，受到下半年疫情反復(fù)、國內(nèi)消費轉(zhuǎn)弱等因素的影響，預(yù)計2021年全年收入的同比增幅將低于預(yù)期。在收入下滑的同時，門店成本短期內(nèi)彈性較低，加之2021年新增門店數(shù)量超出計劃，導(dǎo)致門店開辦費用等成本增加，預(yù)計今年三季度經(jīng)調(diào)整后的業(yè)績將由盈轉(zhuǎn)虧。

今年第三季度，奈雪的茶共新增90間門店，關(guān)閉3間門店，另有17間標準店轉(zhuǎn)為奈雪PRO茶飲店，預(yù)計全年將新開約350間門店。截至9月底，奈雪的茶門店總數(shù)已達668間，其中超過一半為成本效益相對較低的標準店(474間)。

奈雪的茶預(yù)計，內(nèi)地部分地區(qū)疫情持續(xù)反復(fù)爆發(fā)，預(yù)計可能對業(yè)績表現(xiàn)帶來持續(xù)影響，全年經(jīng)調(diào)整后的業(yè)績也將由盈轉(zhuǎn)虧。在上市前，奈雪的茶就處于虧損狀態(tài)，2018年至2020年虧損規(guī)模分別為6973萬元、3968萬元和2.03億元，2020年經(jīng)調(diào)整后業(yè)績終于實現(xiàn)小幅盈利1664萬元。

今年上半年，奈雪的茶收入同比增長80.2%，經(jīng)調(diào)整后凈利潤0.48億元，剛剛保持住去年底的增長勢頭，下半年就又將跌回虧損區(qū)間。

短期壓力不可避免

奈雪的茶預(yù)計，疫情影響將逐步緩解，隨著新開門店占全部門店數(shù)量的比例逐步下降，現(xiàn)有門店提供人力支持新開門店的壓力將逐漸降低，現(xiàn)有門店經(jīng)營利潤率將逐步提升。此外，自動化、數(shù)字化改造和新開門店增加屬于前期投入，預(yù)計將對后續(xù)運營帶來正面影響。

浦銀國際分析師林聞嘉認為，奈雪的茶上半年取得經(jīng)調(diào)整后的凈利潤，市場對其盈利能力稍有恢復(fù)信心，而現(xiàn)在四季度剛過一個月就發(fā)布了全年盈警預(yù)告，可見疫情對其經(jīng)營帶來的巨大挑戰(zhàn)，并且短期內(nèi)沒有好轉(zhuǎn)跡象，可能再次打擊市場對其盈利能力的信心。在茶飲市場激烈的競爭環(huán)境下，奈雪的茶需要更多時間向市場證明其盈利模式的有效性和可持續(xù)性。

中信證券指出，對奈雪的茶而言，短期壓力已不可避免，但長期而言，現(xiàn)制高端茶飲的行業(yè)紅利期還沒結(jié)束，奈雪的茶作為第一個上市的茶飲品牌存在品牌和資金的保障力。

連跌五個交易日

自上周三開始，奈雪的茶至今已經(jīng)連跌6個交易日，股價從周二收盤價10.54港元跌至截稿時的9.08港元，盤中一度跌至9.06港元，創(chuàng)出52周新低。

近期，內(nèi)地多地疫情反復(fù)之下，股價受到影響的不止奈雪的茶一家。海底撈(6862.HK)也面臨類似壓力，其股價已經(jīng)連續(xù)9個交易日下跌，今日早盤最低跌至20.25港元，同樣創(chuàng)52周新低，市值跌至不足1108億港元，只有市值頂峰時的1/4左右。

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