（原標(biāo)題：方正證券：維持龍?bào)纯萍?603906.SH)“推薦”評(píng)級(jí) 寧德入股深綁 產(chǎn)能鎖定加速擴(kuò)產(chǎn)）
智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，方正證券發(fā)布研究報(bào)告，維持龍?bào)纯萍?603906.SH)“推薦”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)21/22年的歸母凈利3.8/7億元，對(duì)應(yīng)PE為72.6/39.6倍。
事件：2021年10月18日公司發(fā)布對(duì)子公司常州鋰源增資公告并引入戰(zhàn)略投資者，龍?bào)纯萍肌?wèn)鼎投資(寧德時(shí)代全資)、時(shí)代閩東(寧德時(shí)代持股22%)分別向常州鋰源增資1億、1.65億、1.8億，常州鋰源對(duì)價(jià)12.8億，增資完成后龍?bào)闯止?3.8%，問(wèn)鼎投資持股9.6%，時(shí)代閩東持股10.4%，貝特瑞持股6.6%，其余19.6%為員工持股平臺(tái)。
2021年10月18日公司發(fā)布全資孫公司轉(zhuǎn)讓公告，將四川鋰源按權(quán)益法作價(jià)1億元轉(zhuǎn)讓并入常州鋰源。
方正證券主要觀點(diǎn)如下：
寧德時(shí)代高額入股，量?jī)r(jià)保證
此次增資后寧德時(shí)代(300750.SZ)間接持股常州鋰源達(dá)11.9%，對(duì)于出資2億元，為入股鐵鋰公司出資較大的一次合作，彰顯對(duì)龍?bào)磋F鋰技術(shù)和產(chǎn)品的認(rèn)可，預(yù)計(jì)龍?bào)凑紝幍妈F鋰正極需求比例將有顯著提升。
四川鋰源并入實(shí)質(zhì)為寧德時(shí)代跟投擴(kuò)產(chǎn)
四川遂寧三期在建15萬(wàn)噸將并入常州鋰源，等同于寧德時(shí)代跟投龍?bào)吹牧姿徼F鋰項(xiàng)目，未來(lái)不排除有進(jìn)一步合作的可能性。
龍?bào)丛阼F鋰領(lǐng)域布局完善，執(zhí)行力強(qiáng)
公司6月完成對(duì)貝特瑞鐵鋰資產(chǎn)的收購(gòu)，8月、10月就分別與上游新洋豐(000902.SZ)、下游寧德時(shí)代深度綁定，產(chǎn)業(yè)鏈布局十分完善，并從時(shí)間上看僅四個(gè)月就完成，彰顯公司戰(zhàn)略執(zhí)行力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料大幅上漲;產(chǎn)能釋放不及預(yù)期;需求不及預(yù)期。
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